Les émetteurs de stablecoins non européens pourraient devenir le prochain grand combat de MiCA.

L'Europe réglemente déjà les stablecoins dans le cadre de MiCA, y compris les jetons monnaie électronique et les jetons référencés sur des actifs. Mais le prochain défi est l'échelle transfrontalière. Que se passe-t-il lorsqu'un émetteur de stablecoin hors de l'UE est largement utilisé par des clients de l'UE ?

C’est ce fossé que les régulateurs surveillent désormais.

Un stablecoin ne respecte pas les frontières comme une succursale bancaire. Un jeton peut entrer dans des wallets européens, des protocoles DeFi, des plateformes d'échange, des applications de paiement et des paires de trading sans que l'émetteur soit domicilié en Europe.

Cela crée un casse-tête réglementaire.

Si le stablecoin est largement utilisé par des résidents de l'UE, les régulateurs européens s'intéresseront aux réserves, aux droits de remboursement, à la liquidité, à la protection des consommateurs et au risque systémique. Mais faire appliquer ces normes aux émetteurs non européens peut s'avérer plus difficile.

C’est pourquoi l’examen de MiCA rapporté par la Commission européenne est important.

L’UE ne veut pas un cadre réglementaire qui ne contrôle que les entreprises locales tandis que des émetteurs mondiaux dominent l’usage depuis l’extérieur du bloc. En même temps, des règles trop strictes pourraient réduire l’accès aux stablecoins ou pousser les utilisateurs vers des plateformes moins réglementées.

L’équilibre est difficile.

Les stablecoins deviennent une infrastructure financière. Une fois qu’un produit devient une infrastructure, les régulateurs ne le traitent plus comme un outil crypto de niche.

Pas un conseil financier.

L’Europe devrait-elle exiger que les émetteurs de stablecoins non européens respectent des normes de type MiCA s’ils servent des utilisateurs de l’UE ?