Changement de stratégie ou effondrement ? Grayscale exhorte MicroStrategy à vendre 3 milliards de dollars de bitcoin pour se sauver

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Un drame sérieux se déroule autour de l'entreprise de Michael Saylor. Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que MicroStrategy doit sacrifier une partie de ses réserves de bitcoin pour combler des trous financiers à court terme et regagner la confiance des investisseurs. Toutefois, les analystes de CryptoQuant sont convaincus que l'entreprise dispose d'autres leviers d'action.

Ce que Grayscale exige

Zach Pandl a exprimé l'espoir que MicroStrategy vendrait au moins 3 milliards de dollars de bitcoin. Cela permettrait à l'entreprise de couvrir la majeure partie de ses dettes en dollars pour les deux prochaines années.

Au lieu de cela, selon les prévisions de Pandl, l'entreprise choisira probablement d'augmenter le taux de dividende sur ses actions privilégiées (STRC) de 50 points de base, ce qui augmenterait ses dépenses annuelles d'un autre 100 millions de dollars et ne serait pas susceptible d'apporter plus d'optimisme au marché.

Actuellement, les obligations annuelles de dividendes de MicroStrategy pour les STRC s'élèvent à un montant colossal de 1,2 milliard de dollars.

Les actions chutent et la trésorerie fond

Les actions privilégiées STRC, qui devraient négocier près de leur valeur nominale de 100 dollars, ont chuté à 71,25 dollars vendredi (une décote de 28,75 %). Les actions ordinaires MSTR ont baissé de 26,86 % au cours de la semaine de négociation, se clôturant à 82,31 dollars.

Selon les documents déposés auprès de la SEC, les réserves de trésorerie de l'entreprise ont diminué de 38 % en 2026. Malgré le fait que l'entreprise ait urgente augmenté son coussin en dollars de 300 millions (pour atteindre 1,4 milliard), cette réserve ne durera que 14 mois de paiements de dividendes. À titre de comparaison : auparavant, cette réserve couvrait 7 ans.

Ce que CryptoQuant conseille et le rôle de Samson Mow

Les analystes de CryptoQuant ont exhorté Saylor à suspendre immédiatement l'achat de nouveaux BTC (bien que de juin 15 à 21, l'entreprise ait réussi à acheter 520 BTC supplémentaires pour 34,9 millions de dollars) et à se concentrer sur l'accumulation de monnaie fiduciaire.

Cependant, les experts soulignent : MicroStrategy n'est pas légalement tenue de vendre du bitcoin pour soutenir le taux STRC. Elles peuvent simplement augmenter le rendement actuel du dividende, qui s'élève déjà à 11,5 %.

Le maximaliste bitcoin Samson Mow a ajouté que les STRC possèdent un mécanisme d'auto-guérison intégré : dès que le prix tombe en dessous de 100 dollars, l'entreprise arrête d'émettre de nouvelles actions sur le marché (ATM). En raison de la baisse du prix, le rendement pour les nouveaux acheteurs augmente mécaniquement, ce qui devrait naturellement rétablir la demande et ramener le prix à sa valeur nominale.

Solde actuel

Actuellement, MicroStrategy reste le plus grand détenteur corporatif de BTC au monde. Elle détient une pile colossale de 847 363 BTC sur son bilan, ce qui fait que toutes les manœuvres financières de l'entreprise sont observées sous un microscope par le marché.

Conclusion : MicroStrategy se trouve prise au piège de son propre modèle d'endettement agressif. La vente de 3 milliards de dollars de bitcoin, dont il est question chez Grayscale, causerait un coup psychologique sévère à tout le marché crypto. Saylor tentera de protéger les actions jusqu'au bout en augmentant les rendements et en suspendant l'émission, mais si la baisse persiste, il ne lui restera tout simplement plus d'argent pour payer les dividendes dans un an. $BTC