Pourquoi les hausses de taux sont-elles de nouveau à l’ordre du jour alors que l’inflation est clairement transitoire, liée à la guerre et à l’énergie ? La hausse n’a jamais été là-dessus. Ce qui a changé, c’est le régime de la Fed. Warsh a déchiré les dot plots et les orientations, et a clairement indiqué que la stabilité des prix est l’objectif. Cette incertitude selon laquelle la Fed augmentera les taux simplement pour éradiquer l’inflation génère une prime de risque. Un front end hawkish pousse ensuite la courbe longue vers le bas. Exactement ce pour quoi Trump avait nommé Warsh.
