$KEEL — Le 9 juin 2026, $KEEL a annoncé avoir conclu une offre privée de notes senior convertibles pour un montant de 458 millions de dollars (incluant l’exercice complet de l’option greenshoe). Après les résultats du Q1 (11 mai) et cette levée de fonds, la trésorerie de KEEL est impressionnante : au début mai, elle détenait 336 millions de dollars en liquidités non affectées et 197 millions de dollars en bitcoin non grevés, contre seulement environ 4 millions de dollars de passifs courants. En ajoutant la nouvelle levée de plus de 450 millions de dollars, KEEL dispose désormais de près d’1 MILLIARD de dollars en liquidités disponibles. Son bilan est impeccable (ratio de liquidité supérieur à 9,6). La direction a explicitement confirmé que cette trésorerie couvre tous les frais G&A jusqu’en 2028 — aucun risque de dilution par offre secondaire, un problème courant pour la plupart des actions de petite capitalisation. $KEEL a également complété intégralement la cession et la monétisation de ses actifs miniers historiques en Amérique latine (Paso Pe et autres sites) à la fin avril, avec la réaffectation intégrale des capitaux vers l’Amérique du Nord. Ses trois sites centraux d’informatique IA en Amérique du Nord — Panther Creek, Sharon et Moses Lake — avancent parfaitement, avec déjà 2,2 GW de puissance et des autorisations d’urbanisme sécurisées. 1. L’énergie est le goulot d’étranglement ultime de l’IA — KEEL possède la ressource rare Les puces B200 et Blackwell de NVIDIA ne manquent pas d’acheteurs. Le véritable goulot d’étranglement pour tout le boom de l’IA ? Les centres de données et la capacité du réseau électrique pour alimenter ces puces extrêmement gourmandes en énergie. L’actif fondamental de KEEL n’est pas ses holdings en bitcoin — c’est les 2,2 GW d’accords d’approvisionnement énergétique à long terme et les terrains qu’elle a sécurisés depuis des années en Amérique du Nord. En transformant cette capacité en centres de calcul HPC de niveau 3/4, elle peut percevoir des loyers élevés et stables sur 20 ans directement auprès des hyperscalers. 2. Rénovation à faible coût : sites miniers → centres de données IA En tant qu’ancien géant minier, KEEL possède déjà des sous-stations haute tension, une infrastructure industrielle de refroidissement et une équipe interne d’ingénieurs électriques expérimentés. Cela lui permet d’adapter plus rapidement et à moindre coût les sites énergétiques historiques en centres de données prêts pour l’IA, comparé aux développeurs immobiliers traditionnels qui doivent commencer à zéro pour acheter des terrains et sécuriser leur raccordement au réseau. 3. Une réévaluation fondamentale majeure est imminente Les actions minières crypto se négocient à des ratios P/E à chiffres unitaires et subissent une pression constante après le halving du bitcoin. Mais dès que les sites HPC de KEEL commenceront à signer des contrats de location à long terme entre fin 2026 et 2027, son modèle de valorisation évoluera directement pour s’aligner sur les géants du REIT d’infrastructure numérique comme Equinix (EQIX) et Digital Realty (DLR). Cela prépare un Davis Double Play massif : croissance des bénéfices combinée à une expansion des multiples, générant une hausse multipliée.
