Beaucoup de gens sur Uniswap se réjouissent d'acheter $TSLA, $AAPL, $NVDA, mais la plupart ne possèdent pas réellement des actions. Un émetteur dépose l'action réelle en caisse et vous remet un wrapper qui suit le prix de cette action. Vous n'avez aucun droit de vote, aucune propriété réelle de l'action. Ce que vous détenez n'est ni Apple ni Tesla, mais leur représentant. Le mécanisme réel ne devient apparent qu'après la fermeture du marché. Le week-end arrive, Nasdaq est fermé, mais les tokens continuent d'être échangés. Les gens s'engagent en pensant acheter Tesla, et le prix dépasse celui de l'action réelle. On appelle cela un premium. Puis le lundi arrive, et la fermeture intervient. Qui récupère cette différence ? C’est là que la plupart des gens ne voient pas clair. Dans la plupart des modèles, la porte de rachat permettant de convertir le token en action réelle n’est pas ouverte à tous : il y a une vérification KYC, une liste d’autorisation, des institutions habilitées et des market makers. Vous pouvez acheter et vendre le wrapper. Mais lorsque le premium s’ouvre, ce sont généralement eux qui réalisent l’arbitrage avec l’action réelle et capturent la différence. Ainsi, la question n’est pas de savoir si Tesla va monter ou si Apple va chuter. Avez-vous acheté Apple… ou simplement un représentant qui suit le prix d’Apple ?