Bitmine verse des dividendes de 9,5 %, payés chaque semaine, malgré une perte comptable de près de neuf milliards de dollars sur ses actifs ETH. Un dividende annuel de 9,5 %, versé en espèces sur le compte chaque semaine. Ce chiffre est si attrayant qu’il suscite des doutes, car l’entreprise qui propose cette émission détient une perte comptable de près de neuf milliards de dollars, soit environ 300 milliards de bahts. L’entreprise en question est Bitmine, fondée par Tom Lee, le plus grand détenteur mondial d’Ethereum. Le mercredi 3 juin, l’entreprise a déposé des documents auprès de la SEC américaine pour lever 300 millions de dollars via une émission d’actions privilégiées, appelées BMNP, qui offrent un droit de dividende prioritaire sur les actions ordinaires. La question est : pourquoi payer un tel prix, et pourquoi maintenant ? 🔹 Stratégie de juillet 2025 : la formule originale Remontons à l’année dernière. La stratégie de Michael Saylor a lancé des actions privilégiées à haut rendement, les STRC, afin d’acheter massivement du bitcoin. Lancées à 9 % en juillet 2025, leur rémunération a augmenté pendant sept mois consécutifs jusqu’à atteindre 11,5 %. Les investisseurs ont afflué pour obtenir un revenu régulier tout en ayant un accès indirect au bitcoin, faisant grimper la capitalisation totale à environ 10 milliards de dollars. C’est exactement cette formule que Bitmine compte copier intégralement, en remplaçant simplement le bitcoin par l’ethereum. 🔹 1er juin 2026 : toujours en train d’acheter ETH, malgré les pertes Quelques jours avant le dépôt des documents, Bitmine a acheté près de 30 000 ETH supplémentaires, portant son total détenu à plus de 5,4 millions d’ETH — soit environ 4,5 % de l’offre totale d’ETH en circulation. Mais ces actifs sont désormais fortement en perte comptable, le prix de l’ETH ayant chuté à 1 774 dollars, soit environ 32 % de moins qu’à la même période l’année dernière. Quant aux actions ordinaires de l’entreprise, elles ont elles aussi perdu près de la moitié de leur valeur au cours des six derniers mois. 🔹 3 juin 2026 : l’offre BMNP est lancée Bitmine propose la vente de 3 millions d’actions à 100 dollars chacune, avec un dividende fixe annuel de 9,5 % versé en espèces chaque semaine. Ces actions seront cotées à la NYSE sous le symbole BMNP. Moelis et Cantor sont les gestionnaires de l’émission. Le début des négociations est attendu dans les 30 jours suivant l’émission. 🔹 Les mécanismes cachés dans le contrat Le point crucial à bien comprendre : si l’entreprise ne paie pas un dividende pendant une période donnée, le montant impayé sera capitalisé et générera des intérêts composés à partir de 9,55 %, augmentant légèrement chaque semaine jusqu’à atteindre un plafond de 15 %. En d’autres termes, plus le paiement est retardé, plus le coût augmente — ce qui crée une pression constante pour trouver les fonds nécessaires afin d’honorer les paiements. 🔹 Le moment choisi pour lancer cette offre est précisément ce qui inquiète C’est là le cœur du problème : la formule originale STRC est actuellement fortement remise en question. La semaine dernière, Strategy a vendu pour la première fois depuis 2022 une partie de ses bitcoins afin de financer les paiements de dividendes. En parallèle, le prix du bitcoin est tombé à environ 65 000 dollars. Le cours des STRC a lui aussi chuté en dessous de leur valeur nominale, à 98 dollars. Bitmine choisit donc d’adopter cette formule au moment où les investisseurs commencent à douter de sa viabilité.. La question que chaque acheteur doit se poser est la suivante : ce qu’on achète n’est pas un dépôt garanti remboursable, mais un pari sur Ethereum enveloppé dans un emballage de rendements attrayants. Ce type d’action n’a jamais d’échéance. Pour récupérer son capital, il n’existe que deux voies : soit l’entreprise rachète les actions, soit vous les revendez à quelqu’un d’autre. Dès que les gens cesseront de vouloir les détenir, le prix s’effondrera facilement. . Dans un marché haussier, tout fonctionne parfaitement : les pièces montent, les dividendes sont versés sans problème, et tout le monde afflue pour acheter. Mais dès que le marché tourne, tous les points faibles se manifestent simultanément. C’est exactement ce qui se produit actuellement avec Strategy, et c’est la même trajectoire que Bitmine est en train de suivre. . Les opinions sur les réseaux sociaux sont clairement divisées. Ce qui suit est une synthèse des tendances générales d’opinion, et non une citation littérale. . Les sceptiques estiment que ce modèle sent fort le Terra Luna, qui a échoué en raison de rendements excessivement surestimés. Certains l’appellent directement une pyramide, car à la fin, il faut utiliser l’argent des nouveaux venus pour payer les anciens. Ils soulignent également que la majorité — environ 80 % — des acheteurs de ce type d’actions sont des particuliers qui ne comprennent probablement pas pleinement les risques encourus. . Les partisans répliquent que cela diffère de Terra parce qu’il y a une véritable pièce sous-jacente, et non de l’air. Le comité de gouvernance contrôle directement le versement des dividendes. Le fait que les marchés des capitaux continuent d’autoriser ce type d’entreprise à lever des fonds signifie que les institutions croient encore en sa viabilité à long terme. Plusieurs observateurs estiment qu’il ne s’agit que d’une pression due au levier, et non à une catastrophe. . Pour l’instant, tout n’est qu’un projet soumis en documentation ; il faut attendre l’approbation de la SEC et du NYSE avant de pouvoir commencer à négocier réellement dans les 30 prochains jours. Cette affaire n’est pas terminée — continuez à suivre. . Comment voyez-vous cela ? Ce deal est-il une issue pour le trésor d’Ethereum, ou simplement un soufflet de fortune pour un modèle déjà fissuré ? Partagez vos commentaires. . ⚠️ Cet article fournit des informations à titre indicatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies et les actions comportent un risque élevé. Veuillez vous informer soigneusement avant toute décision. . #BitMine #Ethereum #ETH #TomLee #BMNP