Le yen japonais finit par ne plus tenir, et le taux de change continue de chuter. Ces derniers mois, chaque fois que le yen/dollar atteignait 160, le gouvernement japonais intervenait en utilisant ses réserves de dollars américains pour tenter de sauver le taux de change. Ces derniers mois, ils ont constamment vendu des dollars et des obligations américaines pour soutenir le yen, mais cela s’est révélé totalement inefficace : la chute persiste, tant que le Japon n’augmente pas ses taux d’intérêt, le taux de change continue de s’effondrer, et l’inflation ainsi que les prix continuent d’augmenter. La précédente hausse des taux au Japon n’a eu qu’un impact mineur sur les marchés boursiers. Le véritable choc est survenu en août 2024. Si cette hausse des taux intervient, les capitaux risqueront de quitter les actifs risqués pour se réfugier temporairement. C’est la raison pour laquelle je n’ai pas encore agi, et que je préfère attendre la fin du mois de juin avant de considérer une position sur les marchés américains. Outre la prochaine réunion du FOMC, le plus grand facteur d’incertitude ce mois-ci réside dans le Japon, qui constitue une bombe à retardement. Si les taux ne sont pas augmentés, les réserves de change nationales risquent de s’épuiser. Si les taux sont augmentés, cela équivaut à jeter de l’eau froide sur Trump avant les élections de mi-mandat. La décision que prendra le gouvernement dirigé par Koichi Hagiuda sera dévoilée la semaine prochaine.