$HYPE est en hausse de 90 % depuis le début de l'année avec une capitalisation boursière de 12,35 milliards de dollars — le meilleur crypto-actif à grande capitalisation de 2026. Mais l'argument de Matt Hougan, CIO de Bitwise, est que le marché le sous-évalue encore massivement, et la raison en est une erreur de catégorisation.

La plupart des gens voient Hyperliquid comme une plateforme d'échange Perp décentralisée. Hougan voit une super-application financière conforme à la réglementation visant le marché mondial des actifs de 600 billions de dollars. Les données étayent ce nouveau cadre : plus de 170 milliards de dollars de volume de trading mensuel, dont près de la moitié provient déjà de crypto-actifs non cryptos — matières premières, actions tokenisées, instruments du monde réel. Ce n'est plus une histoire native aux crypto-actifs.

L'avantage structurel qui est ignoré : 99 % des frais de Trading sont directement acheminés vers des rachats. C'est une pression d'achat soutenue et mécanique intégrée au protocole lui-même — indépendante du sentiment ou des récits. Hougan présente HYPE comme un concurrent direct de génération 2 de CME et Robinhood. Si cette comparaison tient même partiellement, la capitalisation boursière actuelle semble être une importante sous-évaluation.$HYPE