Metaplanet émettant ses préférentielles pour acheter uniquement 200 BTC/jour serait absolument psychotique. J'ai effectué les calculs CEBE sur ce scénario (aucune émission d'actions ordinaires ni expansion folle du mNAV, et seulement 1 400 bitcoins par semaine). Point de départ : 40 177 BTC 0,97x EV mNAV 297 M$ de dette 149 M$ de préférentielles 2 463 sats bruts par action diluée ~2 157 sats/action CEBE après les créances senior Maintenant, imaginez que Metaplanet achète 200 BTC/jour pendant 3 ans en utilisant uniquement les capitaux préférentiels. Aucune émission d'actions ordinaires. Cela ajoute 219 200 BTC. Le total devient 259 377 BTC. Oui, un trésor de un quart de million de bitcoins construit en alimentant les accros aux rendements dans la chippeuse de capitaux préférentiels. À 0,97x le NAV CEBE, le prix projeté de l'action Metaplanet : Année 1 : BTC à 100 k$ : 1,97 $ BTC à 150 k$ : 2,73 $ BTC à 200 k$ : 3,49 $ BTC à 300 k$ : 5,00 $ BTC à 500 k$ : 8,04 $ Année 2 : BTC à 100 k$ : 2,62 $ BTC à 150 k$ : 4,86 $ BTC à 200 k$ : 7,11 $ BTC à 300 k$ : 11,60 $ BTC à 500 k$ : 20,59 $ Année 3 : BTC à 100 k$ : 3,58 $, +73 % BTC à 150 k$ : 8,03 $, +288 % BTC à 200 k$ : 12,49 $, +503 % BTC à 300 k$ : 21,39 $, +934 % BTC à 500 k$ : 39,21 $, +1 794 % Le scénario baissier est littéralement « et si le bitcoin ne montait qu'à 100 k$ et que Metaplanet ne montait que de 73 % ? » Des choses terrifiantes. À 300 k$ le BTC, l'équité ordinaire CEBE atteint environ 7 351 sats/action même après les créances préférentielles. À 500 k$ le BTC, elle atteint environ 8 084 sats/action. Les investisseurs préférentiels obtiennent leur rendement. Metaplanet obtient des bitcoins. Le bitcoin monte. La créance senior en dollars diminue en termes de BTC. L'équité ordinaire consomme le résidu comme un rat affamé derrière un 7-Eleven de Tokyo. Rappelez-vous, tout cela sans aucune émission d'actions ordinaires ni expansion du mNAV. HAUTEMENT HAUSSEUR SUR LA SOCIÉTÉ HÔTELIÈRE JAPONAISE : :::