🚨 LA PART DU DOLLAR DANS LES RÉSERVES MONDIALES VIENT DE TOMBER À SON PLUS BAS NIVEAU EN 32 ANS Le USD représente désormais 56,9 % des réserves change mondiales, en baisse depuis un pic d’environ 72 %. Il s’agit d’un changement structurel. Mais restons précis. Une part en baisse ≠ effondrement du dollar. Cela reflète généralement : • La diversification des banques centrales • La croissance des actifs de réserve alternatifs (or, euro, yuan) • La couverture géopolitique après le risque de sanctions • Le rééquilibrage des portefeuilles au fur et à mesure que les pondérations du PIB mondial évoluent Nuance importante : 56,9 % reste dominant. Le dollar demeure : – La principale devise de règlement des échanges commerciaux – Le pilier des marchés mondiaux de la dette – L’actif de réserve le plus liquide Les baisses de part de réserve sont généralement des tendances lentes, sur plusieurs décennies, et non des changements de régime soudains. Cependant, structurellement : La diversification progressive réduit la demande marginale pour les Treasury américaines au fil du temps. Cela peut influencer : • La dynamique des taux à long terme • Les coûts de financement • Les cycles de force du dollar Pour les récits du bitcoin et de l’or, cela alimente la thèse de l’« actif de réserve neutre ». Mais la dédollarisation est évolutionnaire, pas révolutionnaire. Le dollar ne perd pas sa domination du jour au lendemain. Il s’érode progressivement aux marges.