🔥 La chute du logiciel frappe les actions de private equity Un expert met en garde : « Les cafards de hammam de ce cycle de crédit vont apparaître ici » Mardi, les géants de la private equity ont fortement perdu en valeur. La cause ? Une forte baisse des actions de logiciels qui commence à se propager dans tout le système financier. 📉 Chutes marquées en bourse Apollo ( $APO) : -4,8% Blackstone ( $BX) : -5,2% $KKR : -9,7% Ares Management ( $ARES) : -10,3% ETF logiciel ( $IGV) : au plus bas depuis avril 2025 💥 « Période d’annihilation du logiciel » Andreas Steno Larsen, PDG de Steno Research, affirme que le secteur du logiciel a longtemps été une bulle gonflée : « Le logiciel était le bébé chéri de la private equity et des marchés de crédit privé. Maintenant, c’est l’heure des comptes. » 🧐 Problème principal : Les entreprises de logiciel étaient perçues comme des « tranchées imprenables » L’intelligence artificielle productive menace directement ces modèles d’affaires Les dépenses d’entreprise en logiciel ralentissent Les valorisations commencent à s’effondrer ⚠️ Le vrai danger : le crédit privé (private credit) Le logiciel représentait 25 % des acquisitions de private equity ces dernières années Ces entreprises sont financées en grande partie par des crédits privés Maintenant, avec la baisse des revenus et des valorisations, les portefeuilles de crédit sont en danger L’alerte de Larsen est claire : « Les créanciers ont de sérieux « sacs à malheur » dans leurs bilans. Les cafards de hammam de ce cycle de crédit apparaîtront probablement ici. » (« Cafard de hammam » = problèmes cachés dans le système qui émergent en cas de crise) 🧠 Une analogie frappante Selon Larsen, aujourd’hui : L’action Apollo et le Bitcoin sont presque équivalentes en termes de trading Les deux dépendent du « système d’argent d’ombre » et d’une liquidité abondante Donc : Quand la liquidité est présente, elles montent Quand la liquidité se retire, elles chutent avec une forte volatilité 🧾 Évaluation générale Qu’est-ce que cela signifie ? La chute du logiciel ne se limite pas à la technologie Il y a un risque de propagation vers les marchés de private equity et de crédit privé En 2026, l’une des rotations de marché les plus marquées se produit : ❌ Logiciel / croissance ✅ Énergie / actifs réels / flux de trésorerie 📌 En résumé : Alors que la bulle du logiciel éclate, de graves problèmes peuvent émerger dans le monde du crédit privé, qui a financé cette bulle. La vraie crise n’est peut-être pas encore visible. Source : finviz