Après la chute vertigineuse du week-end, j’ai commencé à réfléchir sérieusement : sommes-nous en train de revenir en 2022 ? Putain, chaque week-end, je ressens soudainement une tension inexplicable. Parce que ce con de Trump a une habitude extrêmement stable : il choisit toujours de faire des conneries quand le marché américain est fermé. C’est pourquoi, ces dernières semaines, un rythme extrêmement étrange s’est installé : dès le week-end, le marché des cryptomonnaies plonge violemment ; et dès lundi, tout le monde découvre enfin ce qui s’est passé. Ce week-end n’a pas fait exception. Et cette fois, c’était encore pire. Le Bitcoin a été balancé directement vers les 75 000 $, un prix qui a même dépassé le coût moyen de MicroStrategy, la plus grande chute depuis le début de la bulle baissière de 2025. Beaucoup de confiance a été littéralement tranchée par ce coup. Si le marché s’arrête finalement à ce niveau de 75 000 $, nous pourrions encore espérer atteindre les 100 000 $ cette année. Mais si ce niveau n’est pas tenu, et que le prix continue à s’effondrer vers un nouveau minimum, comme l’a suggéré Chris Burniske, partenaire de Placeholder VC : 58 000 $, voire même en dessous de 50 000 $, alors 2026 marquera le retour complet à la phase baissière du cycle quadriennal. Et la situation actuelle n’est pas si différente de la première semaine de 2022. À l’époque, en janvier, le marché avait perdu environ 35 %. Depuis le début de ce mois, nous avons déjà perdu près de 25 %. Un peu plus bas, et on peut presque être certains : nous sommes de retour dans le rythme baissier de 2022. 1. La véritable cause de cette chute est la réévaluation de l’attente de liquidité L’information la plus importante aujourd’hui ne vient pas de la chaîne, ni des projets, mais du macro. Autour des changements anticipés au sein de la Federal Reserve, le marché commence à trader une nouvelle possibilité : Kevin Warsh pourrait devenir le prochain président de la Réserve fédérale. Cela signifie clairement : le raisonnement de trading passe de « une possible détente monétaire » à « une possible restriction, une réduction des bilans, et un retrait de liquidité ». Depuis ces dernières années, le BTC est devenu de plus en plus un actif à forte beta et à forte liquidité : quand le marché s’attend à un afflux de liquidité (taux d’intérêt baissants, bilan élargi), il monte plus vite que tout autre actif ; quand le marché s’attend à un retrait de liquidité (réduction du bilan, QT, conditions financières resserrées), il tombe plus violemment que tout autre actif. Donc, aujourd’hui, ce n’est pas le Bitcoin lui-même qui est en panne, mais c’est le modèle de liquidité global du marché qui a été réinitialisé. 2. Les fonds des ETF reculent, la véritable base d’absorption a disparu Beaucoup de gens n’ont pas encore remarqué un changement crucial : En 2026, une grande partie de la détermination du prix marginal du BTC est désormais contrôlée par les flux nets quotidiens des ETF. Quand les ETF affichent des sorties nettes continues, la structure du marché devient : les ordres de vente peuvent apparaître à tout moment ; mais les fonds à long terme capables d’absorber quotidiennement les chutes disparaissent. Les données montrent que, fin janvier, les ETF ont commencé à sortir massivement : par exemple, le 30 janvier, un flux net négatif de 500 millions de dollars a été enregistré. Qu’est-ce que cela signifie ? Auparavant, quand le prix baissait, il y avait toujours un groupe de personnes qui achetaient régulièrement. Maintenant, ce groupe a déjà déserté. Le fond du marché est donc devenu fragile. C’est pourquoi cette fois, la cassure sous les 80 000 $ a eu lieu sans aucune résistance notable. 3. La fermeture du gouvernement + la liquidité du week-end, la panique s’est amplifiée Un autre contexte extrêmement négatif accompagne cette fois-ci : le gouvernement américain a partiellement fermé (shutdown). Et tout le monde se souvient de la situation désastreuse du marché lors des précédents shutdowns. Ce que le marché craint vraiment, ce n’est pas le shutdown lui-même, mais : les négociations politiques pourraient-elles déraper ? Pouvaient-elles durer longtemps ? Pouvaient-elles s’accompagner de nouvelles surprises noires ? Surtout avec le style complètement imprévisible de Trump, l’incertitude a été portée à un niveau extrêmement dangereux. Et pire encore : cette chute s’est produite pendant le week-end. Qu’est-ce que cela signifie ? La liquidité est la plus faible Les market makers sont les plus prudents Les positions levier sont les plus nombreuses L’hedge est le plus difficile Le prix ne tombe donc pas progressivement, mais est écrasé par des liquidations en cascade. Ce n’est pas « quelqu’un qui bombarde le marché », c’est : la structure des positions qui s’effondre. 4. Or et argent en chute historique, le récit de « l’or numérique » est complètement ruiné Un détail que beaucoup ignorent : Depuis le pic du 29 janvier, l’or a perdu près de 16 % ; l’argent a subi une chute historique ; et la chute du BTC est presque synchronisée avec celle de l’or. Qu’est-ce que cela signifie ? Quand le marché entre vraiment dans une phase de désendettement, les soi-disant « actifs refuge » et les « actifs risqués » sont tous deux vendus. L’or n’est plus un « actif que je veux acheter », mais un « actif que je dois vendre ». Le Bitcoin ne peut pas non plus y échapper. Le récit de « l’or numérique » est pratiquement inutile à ce stade. Le BTC ressemble maintenant à un : actif risqué à forte volatilité, facile à liquider. Il suit donc la tendance : il suit la baisse, mais pas la hausse. 5. MicroStrategy, BMNR, Yihua, deviennent des « cibles de test » Vous remarquerez un changement subtil : le marché commence à se concentrer sur ces entreprises de cryptomonnaies à bilan. Le fait que le seuil de coûts de MicroStrategy ait été dépassé ne signifie pas nécessairement une liquidation immédiate, mais cela devient un point de repère psychologique : Si le BTC continue à baisser, la capacité de financement, la structure de crédit et la confiance du marché de ces entreprises seront mises en doute. BMNR est encore plus fragile. Son bilan est presque entièrement lié à l’ETH. Le prix de l’ETH baisse → le prix de l’action baisse → le financement devient plus difficile → le marché commence à anticiper une « liquidation forcée » → la panique se transmet à nouveau au prix de l’ETH. C’est une boucle de mort classique. Donc, quand on parle de « ciblage ciblé par les acteurs dominants », la description plus précise est : Les éléments les plus fragiles sont toujours les premiers à être testés par le marché sous pression. 6. Traduisons cette bougie en langage humain : le marché évalue trois choses En combinant tous ces facteurs, on obtient une explication très orientée trading : Les attentes autour de Kevin Warsh → le marché commence à craindre une Réserve fédérale plus stricte → l’attente de liquidité baisse ; Les flux nets négatifs des ETF → moins de fonds d’absorption → moins de tampons pour amortir la baisse ; Fermeture du gouvernement + liquidité du week-end + levier élevé → les liquidations en cascade s’amplifient ; Or et argent en chute → le récit de l’actif refuge s’effondre → le BTC est traité comme un actif risqué ; MicroStrategy, BMNR, etc. → deviennent des amplificateurs de panique. En résumé : Le marché évalue simultanément : moins de liquidité, moins d’acheteurs, plus de risques liés au levier. 7. Il ne reste que deux directions possibles Actuellement, deux scénarios sont possibles : 1. Le 75 000 $ devient un fond temporaire Les événements s’apaisent, la panique diminue, et il reste encore une chance d’atteindre les 100 000 $ cette année. 2. Ce n’est pas le fond Le prix continue à s’effondrer, le marché commence à accepter la possibilité de 58 000 $, voire même en dessous de 50 000 $, le récit de la bulle haussière s’effondre complètement, et le marché entre dans une phase plus longue d’oscillation et de restauration de la confiance. Ces deux chemins ne sont pas déterminés par l’analyse technique, mais la tendance à long terme du BTC est claire.