Selon Mars Finance, le 20 mai, le dernier rapport d'analyse de marché de Wintermute, une société d'organisation de transactions d'actifs numériques, indique que les marchés financiers mondiaux traversent une réévaluation macroéconomique à grande échelle, avec un changement de narration passant de la discussion sur le moment des baisses de taux à la préparation potentielle à des hausses de taux. Cette transformation structurelle, déclenchée par des données économiques supérieures aux attentes et une pression inflationniste renouvelée, exerce une forte pression sur les actifs numériques. Le rapport souligne que le Bitcoin a fortement reculé après une brève percée au-dessus de 83 000 $, effaçant significativement ses gains hebdomadaires, tandis que les principaux altcoins ont enregistré des baisses de plusieurs dizaines de pourcents. Les gestionnaires de patrimoine mondiaux réduisent activement leurs risques sous contraintes macroéconomiques, mettant en lumière la vulnérabilité de l'expansion des actifs numériques. Les indicateurs de transaction sur chaîne révèlent que la précédente hausse des prix n'a pas été alimentée par une demande réelle du marché spot ou un accumulatif organique des particuliers, mais principalement par des couvertures à court terme sur les marchés de contrats perpétuels. Le volume total des positions ouvertes sur les dérivés du Bitcoin s'est rapidement étendu de 10 milliards de dollars en un mois pour atteindre 58 milliards de dollars, tandis que le volume spot sous-jacent est tombé à son plus bas niveau depuis deux ans. Lorsque le Bitcoin a franchi les 80 000 $, de nombreuses positions vendeuses ont été liquidées de force, déclenchant une vague d'achats éphémère qui n'a pas permis d'établir un fondement structurel durable. Le principal moteur actuel de ce retournement de marché est la persistance des données CPI mondiales supérieures aux attentes, ravivant les craintes généralisées d'une hausse des taux. Par ailleurs, l'incertitude persistante concernant la nomination du prochain président de la Réserve fédérale ajoute une imprévisibilité politique au marché. Bien qu'il existe des signaux positifs à long terme — notamment un flux net de 623 millions de dollars vers les ETF au comptant récemment et une réduction des réserves de Bitcoin sur les plateformes à leur plus bas niveau depuis sept ans — Wintermute insiste sur le fait que ces tendances à long terme ne suffisent pas à atténuer les risques structurels récents. Alors que les gestionnaires d'actifs internationaux déplacent leurs capitaux vers des instruments d'endettement souverain à court terme, les plateformes numériques peinent à maintenir leur élan. Les perspectives à court terme du marché des tokens dépendront de la réapparition d'acheteurs spot réels capables de stabiliser les lacunes liquides fragiles.
Wintermute : La peur d'une hausse des taux d'intérêt révèle les risques d'effet de levier sur le marché des cryptomonnaies
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Résumé
Le dernier rapport quotidien de marché de Wintermute met en évidence un changement dans le sentiment macroéconomique, avec une montée des craintes concernant des hausses de taux qui eclipsent les attentes précédentes de baisses de taux. Des données économiques plus solides et des préoccupations inflationnistes ont déclenché des baisses marquées sur le marché crypto, avec le bitcoin reculant de 83 000 $ et les altcoins chutant de plus de 10 %. Les données on-chain révèlent que les gains précédents étaient portés par l'activité sur futures, et non par la demande au comptant, alors que l'intérêt ouvert a atteint 580 Md $. Malgré les entrées d'ETF et les réserves faibles sur les plateformes d'échange, des risques structurels persistent car les capitaux affluent vers la dette à court terme.
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