Vlad Tenev suit le fondateur de Pons à l'occasion de la croissance du Launchpad sur Robinhood Chain

Auteur original : KarenZ, Foresight News

Le 21 juillet en matinée, Vlad Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood, a suivi le fondateur de Pons @MEADGod. Quelques jours plus tôt, Vlad avait également suivi Ogle, conseiller actif dans l'écosystème Pons de World Liberty Financial (WLFI).

Après la croissance rapide du nombre d'émissions et du volume des transactions de Pons, ces actions sociales ont de nouveau attiré l'attention du marché sur cette plateforme de lancement depuis environ une semaine. Parallèlement, selon GMGN, la capitalisation boursière du token officiel PONS a un moment dépassé 39 millions de dollars, avant de retomber à environ 27 millions de dollars.

Bien que le fait de suivre sur Twitter ne signifie pas un soutien officiel de Robinhood à Pons, dans une phase où l'écosystème n'est pas encore stabilisé, les interactions publiques de Vlad servent souvent de référence pour évaluer l'intérêt du marché pour le projet. Toutefois, il reste à voir si Pons pourra transformer cette popularité à court terme en une demande durable d'émission, un volume de trading et des revenus protocoles constants.

Par rapport à la simple popularité sociale, le véritable atout de Pons reste sa vitesse de croissance. Selon les données actuelles, Pons reprend rapidement le flux de marché laissé vacant après la suspension de l'émission de NOXA.

Selon les données de Dune, au 20 juillet à 16 h, soit environ une semaine après son lancement, Pons a réalisé plus de 66 000 émissions de jetons, avec un volume d'échanges cumulé des jetons émis dépassant 380 millions de dollars américains. Sur la base du volume d'échanges des jetons lancés, la part de marché de Pons a dépassé 50 % pendant les deux derniers jours. La plateforme a attribué environ 3,56 millions de dollars américains en frais aux créateurs de jetons.

L'entité opérant Pons est enregistrée dans les conditions du site comme Pons Labs, LLC, mais le projet n'a pas publié de liste complète des membres de l'équipe identifiés par leur nom réel. La personne clé actuellement identifiable est le fondateur, dont le compte Twitter est @MEADGod et le pseudonyme Ozzy.

Ozzy est également le fondateur de RootsFi. En mai 2025, Ozzy avait décrit RootsFi sur le forum officiel de Berachain comme un protocole de prêt natif de Berachain permettant aux utilisateurs de minter des stablecoins MEAD en collatéralisant des actifs générant des revenus. Actuellement, le site officiel de Roots positionne le projet comme un réseau de paiement monétaire programmable, affirmant que le produit est construit sur Canton et Tempo.

Un autre facteur important qui attire l'attention sur Pons est la voix continue de Ogle, conseiller de WLFI. À ce jour, aucune preuve ne montre qu'il soit conseiller de Pons ou qu'il participe à l'exploitation de la plateforme, mais il a été l'un des détenteurs et diffuseurs les plus influents lors du lancement initial de Pons.

Le 18 juillet, Ogle a révélé ses principales positions sur Robinhood Chain, plaçant PONS comme deuxième position, derrière Lighter. Par la suite, il a publié à plusieurs reprises des données sur le nombre de jetons émis de Pons, le volume des transactions, les revenus du protocole, les revenus des créateurs et les données de rachat et de destruction. Le 20 juillet, Ogle a indiqué que Pons avait déjà réalisé plus de 53 000 émissions de jetons en cinq jours, avec un volume cumulé dépassant 300 millions de dollars américains, des revenus du protocole dépassant 340 000 dollars américains et une allocation d'environ 2,65 millions de dollars américains aux créateurs.

Pons peut être compris comme un système « émission一键, trading instantané, revenus réinjectés » sur Robinhood Chain.

Après que le créateur ait rempli le nom du jeton, le symbole, l’image, la description, les liens sociaux et l’adresse de réception des frais, Pons déploie le jeton et son pool de liquidité Uniswap V3 en une seule transaction. Selon la documentation officielle, chaque jeton est émis à hauteur de 1 milliard d’unités, avec un coût de création de 0,0005 ETH et un taux de frais de pool de 1 %.

Contrairement aux plateformes de type Pump.fun, Pons n'utilise pas de courbe de fusion, ni de mécanisme de migration vers un DEX après atteinte d'une certaine capitalisation. Les jetons sont directement placés dès leur création dans un pool Uniswap V3 évalué en WETH, avec les positions de liquidité verrouillées automatiquement, et tous les achats et ventes s'effectuent toujours sur le même pool.

Pour réduire les front-running sur le premier bloc, Pons a mis en place une fenêtre de protection d'une durée de deux blocs : seul l'achat initial du créateur est autorisé sur le bloc d'émission ; pendant le reste de la période de protection, un seul portefeuille ne peut détenir plus de 5 % de l'offre totale, avec un plafond cumulé d'achats de 5,5 %. Les ventes et les transferts entre portefeuilles ne sont pas limités, et toutes les restrictions sont automatiquement levées à la fin de la période de protection.

Lorsque la paire dans le pool atteint le seuil par défaut de 4,2 ETH en WETH, ce token est marqué comme « diplômé ». Toutefois, le diplôme ne déclenche pas de migration de liquidité, ni ne signifie que le projet a été vérifié ou endossé ; il indique simplement que les actifs du pool ont atteint le seuil fixé par le protocole.

La compétitivité de Pons provient de la répartition des frais.

Pour les jetons récemment lancés, les créateurs reçoivent 70 % des frais de liquidité, tandis que le protocole en reçoit 30 % ; les jetons émis dans les versions antérieures conservent l'ancienne répartition de 90 % pour les créateurs et 10 % pour le protocole.

Parmi les frais provenant du protocole, 80 % sont utilisés pour acheter et brûler des PONS via TWAP, tandis que les 20 % restants sont alloués aux coûts d'infrastructure et à l'expansion de l'équipe.

Cependant, ce mécanisme n'est ni entièrement automatique ni immuable. La documentation de Pons indique clairement que le taux de rachat de 80 % n'est pas encore figé ; les rachats sont actuellement exécutés par un TWAP automatisé accompagné d'une gestion manuelle, et l'équipe prévoit de les transformer en un processus immuable et décentralisé dans les versions futures.

Pons a également lancé la fonction de reprise par la communauté. Après que le créateur original ait abandonné le projet, une communauté active peut demander de prendre en charge les entrées sociales et, si le contrat le permet, de devenir le nouveau bénéficiaire des frais de création. Les jetons, les paires de trading et la liquidité verrouillée ne changeront pas. Ce mécanisme vise à résoudre les problèmes d'exploitation des projets Meme abandonnés par leurs développeurs, mais les demandes doivent encore être examinées par l'équipe, ce qui en fait un service frontend avec une dimension de gestion centralisée.

Pons occupe temporairement la première place sur la plateforme de Robinhood Chain, mais cette compétition est loin d'être terminée.

Différents concurrents abordent le marché sous des angles variés : Flap tente de conquérir la taille et la distribution, Uniswap CCA cible la découverte des prix, et Circus tire parti de l'influence de la marque BONK pour attirer l'attention. Bien sûr, Pons détient actuellement une avance en termes de données, mais il doit désormais faire face non plus à une seule plateforme alternative, mais à plusieurs mécanismes d'émission qui drainent conjointement les fonds.

Ce qui mérite une attention particulière, c’est que le nombre d’unités émises de Pons n’a pas encore généré un effet de richesse suffisamment fort.

Au moment de la rédaction, Pons avait émis environ 67 000 jetons, dont seulement 529 avaient atteint le seuil de graduation de 4,2 ETH, soit un taux de graduation inférieur à 0,8 %. Excluant le jeton officiel de la plateforme, PONS, seul YOLO avait une capitalisation boursière dépassant 5 millions de dollars ; seulement trois jetons se situaient dans la fourchette de 1 à 3 millions de dollars.

Autrement dit, Pons a démontré sa capacité à produire des jetons à haute fréquence, mais n’a pas encore établi une équipe stable de projets de premier plan. La majorité des projets ne parviennent pas à s’achever, et la proportion de projets dépassant un capitalisation boursière d’un million de dollars reste très faible. Pour une plateforme de lancement, ce qui détermine réellement si les utilisateurs resteront à long terme, c’est la capacité de la plateforme à produire continuellement des projets représentatifs à forte capitalisation. Les jetons de premier plan ne créent pas seulement des exemples de rendement, mais jouent également un rôle crucial pour attirer de nouveaux fonds, prolonger les cycles de négociation et renforcer la marque de la plateforme.

Si les utilisateurs voient un nombre croissant de nouvelles cryptomonnaies, mais peu de projets anciens accomplir une expansion de leur capitalisation, les fonds s'orienteront plus rapidement : les traders privilégieront la poursuite du prochain lancement plutôt que de détenir des actifs déjà émis ; les créateurs pourraient également être attirés par les incitations, la marque ou les nouveaux mécanismes d'autres plateformes. À ce stade, un plus grand nombre d'émissions ne signifie pas nécessairement un écosystème plus fort, mais pourrait au contraire aggraver la dilution de l'attention et de la liquidité.

L'intérêt de Vlad Tenev présente également deux facettes.

Pour l'écosystème encore en phase précoce de Robinhood Chain, un seul regard ou une seule interaction de Vlad suffit à attirer une grande attention et des fonds en peu de temps. Toutefois, la capacité du prix à se maintenir dépendra finalement de la profondeur de la liquidité, de la structure des holdings et des achats ultérieurs.

Si les détenteurs initiaux exploitent le flux accru pour sortir massivement, tandis que le projet ne génère pas de nouvelle demande, la hausse provoquée par l'attention peut rapidement se transformer en retrait. Une fois que de tels scénarios se répètent, le marché s'habitue et anticipe ce modèle : une partie des fonds se positionne avant l'interaction et réalise des bénéfices en masse après la diffusion de l'information.

Progressivement, lorsque le marché commence à interpréter l'attention portée par Vlad comme un point de réalisation à court terme plutôt que comme le début de la croissance du projet, l'effet marginal de chaque attention diminue.

La bataille pour le lancement de Robinhood Chain n'est pas encore terminée. Pons a obtenu une place de choix, mais il lui manque une preuve clé pour se hisser en tête : peut-il passer du statut de « plateforme qui lance le plus de tokens » à celui de « plateforme la plus facile à générer un effet de richesse durable », incitant les créateurs à y lancer en exclusivité, les traders à y rester à long terme, et finalement à développer des habitudes et une dépendance envers la plateforme ?