VanEck a publié son rapport Bitcoin ChainCheck de juillet le 20 juillet, et le bitcoin a clôturé à environ 63 700 $, soit essentiellement stable mois sur mois. L'actif se situe à 33 % en dessous de son pic des six derniers mois et à 14 % sous sa moyenne mobile sur 200 jours.
Rédigé par Matthew Sigel et Patrick Bush, le rapport couvre le marché des dérivés, le secteur de la mine et les flux institutionnels.
Les chiffres derrière la ligne plate
La moyenne mobile sur 30 jours du bitcoin s'est établie à environ 62 694 $, reflétant une baisse de 12,1 % mois sur mois selon ce critère. La volatilité réalisée s'est élevée à 30,4 % annualisée.
Le biais de volatilité implicite put/call s'est établi à +11,4 points de pourcentage, ce qui signifie que les traders d'options paient un premium significatif pour se protéger contre une baisse par rapport à leur positionnement en vue d'une hausse. Le taux de financement annuelisé des contrats perpétuels s'est situé à +4,5 %, un chiffre que VanEck a identifié comme indiquant des rendements attendus inférieurs à la moyenne à court terme.
Les mineurs ressentent la pression
Les prix du hachage sont tombés à environ 30,6 $ par pétahash par seconde et par jour. Les revenus miniers quotidiens sur l'ensemble du réseau s'élèvent à 28,5 millions de dollars. VanEck a qualifié ces chiffres de plus bas depuis plusieurs années.
Le rapport note que les mineurs cotés en bourse développent des initiatives liées à l'IA, en orientant leur infrastructure existante de centres de données vers des charges de travail d'intelligence artificielle. L'inclusion de cela dans le rapport ChainCheck de VanEck signale que l'entreprise la considère comme un changement structurel plutôt qu'une expérience passagère.
Les flux institutionnels deviennent négatifs
Les sorties nettes des produits négociés en bourse sur spot aux États-Unis s'élèvent à environ 40 010 BTC, soit environ 2,40 milliards de dollars quittant les ETP sur bitcoin spot pendant la période de mesure.
Le comportement des détenteurs à long terme a montré une réduction du turnover chez les cohortes les plus anciennes et les plus jeunes. Les détenteurs les plus anciens ne vendent pas, mais ils n'accumulent pas non plus de manière agressive. Les cohortes les plus jeunes ont également réduit leurs activités.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le bitcoin négocié à 14 % en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours présente une signification historique, car cette moyenne mobile agit comme une ligne de démarcation approximative entre les régimes de marché haussiers et baissiers. La dérive des dérivés vers une protection à la baisse suggère que les stratégies de couverture méritent plus d'attention que d'habitude.
Les mineurs cotés en bourse disposant de flux de revenus significatifs liés à l'IA pourraient surperformer les mineurs exclusivement dédiés au bitcoin pendant les périodes de faiblesse des prix, offrant ainsi un moyen de maintenir une exposition liée aux cryptomonnaies avec une base de revenus plus diversifiée.