ChainCatcher rapporte que la SEC américaine a proposé de supprimer deux règles fondamentales du Regulation NMS — la Rule 611 et la Rule 610(e) — afin de simplifier la structure du marché et de favoriser le développement à long terme des marchés capitaux américains. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que cette proposition vise à réduire les coûts de transaction et à encourager l'évolution continue de la structure du marché grâce à la concurrence et aux mécanismes de marché. Ces règles ont été établies en 2005 : la Rule 611 exige la protection du meilleur prix, interdisant les transactions effectuées à un prix moins favorable que celui offert sur d'autres marchés ; la Rule 610(e) interdit les prix verrouillés ou croisés. Les analystes soulignent que ce changement pourrait avoir un impact structurel sur les actions américaines tokenisées et les échanges DeFi. Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, a indiqué que la Rule 611 constitue depuis longtemps une contrainte majeure pour les transactions actions sur chaîne, car les mécanismes de market-making automatique (AMM) ont naturellement du mal à respecter les exigences de meilleur prix et de routage des ordres entre marchés. Si cette règle est abrogée, l'exécution des marchés pourrait davantage s'orienter vers un cadre fondé sur l'obligation de meilleure exécution, offrant ainsi un espace réglementaire plus large pour les transactions sur chaîne, le market-making automatique et les actions tokenisées. TD Cowen estime que cette proposition sera probablement adoptée au premier trimestre 2027, mais que la SEC pourrait déjà encourager des pilotes précoces de tokenisation via des exemptions avant la publication finale des règles.
La SEC américaine propose de supprimer les principales règles NMS, ce qui pourrait assouplir le commerce des actions américaines basé sur la chaîne
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Résumé
La SEC américaine a proposé de supprimer la règle 611 et la règle 610(e) au titre du Règlement NMS, ce qui pourrait redéfinir le commerce d'actions américaines tokenisées. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que cette mesure vise à réduire les coûts et à laisser les forces du marché déterminer la structure. Ces règles, établies en 2005, imposent l'exécution au meilleur prix et interdisent les cotation verrouillées ou croisées. Les analystes estiment que ce changement pourrait affecter les altcoins à surveiller, en particulier celles liées au DeFi et au trading sur chaîne. Alex Thorn de Galaxy Digital a noté que la règle 611 limite le trading d'actions basé sur les AMM. TD Cowen s'attend à une décision finale d'ici le T1 2027, éventuellement avec des exemptions pour des pilotes de tokenisation anticipée. L'indice de peur et de cupidité pourrait réagir à mesure que la structure du marché évolue.
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