La Banque d'Angleterre a mis à jour son cadre de régulation des stablescoins systémiques. Par rapport à la version précédente soumise à consultation, le nouveau plan réduit la proportion de trésorerie dans les réserves, supprime les limites de détention pour les utilisateurs et introduit une limite d'émission temporaire pour les produits uniques, visant globalement à trouver un équilibre entre l'attractivité pour les émetteurs et le contrôle des risques financiers.
Réduction du ratio de réserves en espèces
L'ancienne proposition exigeait que l'émetteur dépose 40 % des réserves en espèces auprès de la Banque d'Angleterre, tandis que les 60 % restants étaient investis dans des obligations d'État britanniques à court terme. La nouvelle réglementation réduit la part en espèces à 30 %, et jusqu'à 70 % supplémentaires peuvent être investis dans des bons du Trésor britanniques d'une échéance maximale de six mois.
Ce ajustement répond aux préoccupations du secteur concernant les coûts opérationnels et la marge bénéficiaire. Le marché estimait précédemment qu'un trop fort pourcentage de réserves en espèces sans intérêt comprimait les bénéfices des activités de stablecoins et réduisait l'attractivité du Royaume-Uni pour les émetteurs. Sarah Breeden, vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre, a déclaré que cette mesure vise à apporter davantage de choix et d'innovation au marché des paiements britannique.
Annuler la limite de détention
La Banque d'Angleterre a également abandonné les précédentes restrictions de détention. La version antérieure prévoyait un plafond de 20 000 livres sterling pour les particuliers et de 10 millions de livres sterling pour les entreprises. Le nouveau cadre supprime ces deux limites.
En guise d'alternative, les autorités de régulation imposeront une limite temporaire de 40 milliards de livres sterling sur la circulation de chaque stablecoin systémique. La Banque d'Angleterre affirme que cet arrangement vise à ralentir le transfert rapide des dépôts bancaires vers les stablecoins, afin d'éviter un affaiblissement trop rapide de la base de financement des banques traditionnelles, ce qui pourrait compromettre leur capacité à accorder des prêts aux ménages et aux entreprises.
Rachat effectué dans les 24 heures
Le nouveau cadre inclut également des outils de soutien de la liquidité par la banque centrale. Les émetteurs éligibles peuvent, en cas de pression sur le marché, demander un soutien de liquidité d'urgence à la Banque d'Angleterre en constituant des obligations du Trésor britannique en garantie.
En ce qui concerne les demandes de rachat, les stablecoins systémiques doivent effectuer les rachats au pair dans les 24 heures, sans possibilité de suspendre les rachats même en période de stress financier, ni d'imposer un seuil minimum de rachat. La Banque d'Angleterre a également rejeté la proposition d'investir les réserves dans des dépôts bancaires commerciaux ou des fonds du marché monétaire, estimant que ces actifs pourraient accroître la transmission des risques entre les stablecoins et le système bancaire traditionnel.
Informations complémentaires : selon les données mentionnées, la capitalisation boursière totale des stablecoins s'élève actuellement à environ 317,45 milliards de dollars américains, soit en dessous du précédent pic d'environ 322 milliards de dollars américains.