Tether met fin aux dérivés stablecoin aUSDT adossés à l'or

Tether met fin à Alloy by Tether et à sa stablecoin adossée à l'or et surencaissée aUSDT après une courte durée d'environ deux ans. Dans un communiqué publié mercredi, l'émetteur de stablecoin a indiqué que cette décision découle d'un examen interne de l'activité des utilisateurs, de la demande du marché et des « priorités plus larges » de l'entreprise, ajoutant qu'il souhaite concentrer ses ressources là où il observe une demande plus forte et des opportunités plus durables.

L'arrêt est conçu pour être progressif. Tether arrêtera immédiatement les nouvelles positions Alloy en empêchant la création d'aUSDT, et offre aux utilisateurs existants une fenêtre pour réduire leur exposition en restituant l'aUSDT et en récupérant le XAUT sous-jacent avant la date limite du 17 septembre.

• Alloy par Tether est progressivement abandonné après que Tether a indiqué que la demande et l'adéquation stratégique sont plus faibles que pour d'autres produits.
• Tether bloque immédiatement la création de nouveaux aUSDT et fixe le 17 septembre comme date limite pour que les utilisateurs clôturent leurs positions.
• aUSDT a été créé comme un dérivé surcollatéralisé de XAUT, en utilisant des contrats intelligents Ethereum.
• XAUT reste actif et est décrit par Tether comme ayant une capitalisation boursière nettement plus importante que Alloy.
• En 2025, Tether a également cessé les stablecoins CNHT (yuan) et EURT (euro), tout en continuant de promouvoir des actifs du monde réel tokenisés tels que XAUT.

Alloy by Tether a été conçu comme un pont entre l'exposition à l'or et la liquidité semblable au dollar. Selon Tether, il permet aux utilisateurs de déposer XAUT — le jeton adossé à l'or de Tether — comme garantie afin de créer ou d'emprunter contre aUSDT. La conception vise à maintenir la valeur de XAUT supérieure à celle de aUSDT émis, reflétant le modèle de sur-garantie typique des actifs synthétiques adossés.

Dans son annonce des « changements stratégiques », Tether a déclaré qu'elle se concentrerait sur « une demande utilisateur plus forte, une liquidité plus profonde et une opportunité de marché à plus long terme plus large », tout en poursuivant ses travaux au sein de son écosystème plus vaste. L'entreprise a explicitement cité XAUT — ainsi que d'autres produits principaux — comme des domaines qu'elle prévoit de rendre plus centraux dans sa feuille de route.

Pour les utilisateurs, l'implication pratique est que l'une des méthodes les plus simples pour convertir une exposition au jeton or en liquidité aUSDT ne sera plus disponible. Les traders et les participants DeFi qui utilisaient Alloy pour éviter de vendre directement XAUT devront désormais sortir via le processus de liquidation de Tether plutôt que de rouler leurs positions.

Tether a déclaré que le processus se déroulera en phases. La première phase commence immédiatement : les utilisateurs ne pourront pas ouvrir de nouvelles positions ni émettre de l'aUSDT supplémentaire. Les utilisateurs existants disposeront ensuite d'un délai pour racheter leur aUSDT et récupérer leur XAUT.

La timeline de Tether donne aux utilisateurs trois mois pour retourner leur aUSDT et récupérer leur XAUT avant la date limite du 17 septembre. Après cette date, la fonction d'Alloy en tant que mécanisme de création et d'emprunt de aUSDT contre garantie sera effectivement fermée.

L'incertitude principale pour les participants restants réside dans la manière dont le processus de rachat sera géré opérationnellement à la date limite. Bien que l'énoncé de Tether précise la date limite et le mécanisme général de rachat, il ne fournit pas, dans le texte fourni, de détails supplémentaires sur les étapes opérationnelles au-delà de la restitution de l'aUSDT par les utilisateurs pour récupérer le XAUT.

Même si Alloy est en cours de liquidation, Tether affirme que son jeton or sous-jacent, XAUT, continue d'attirer des utilisateurs. Selon l'entreprise, XAUT est « populaire », avec une capitalisation boursière d'environ 3 milliards de dollars et un soutien physique de 22 169 kilogrammes d'or.

En revanche, Tether a déclaré qu'Alloy by Tether dispose actuellement d'une capitalisation boursière de 1,2 million de dollars et est garanti par 14,73 kilogrammes d'or d'une valeur d'environ 2,2 millions de dollars, selon les informations de Tether sur le site d'Alloy. Cette disparité aide à expliquer la rationale avancée : tandis que les stablecoins restent l'activité principale de Tether, l'entreprise réalloue des ressources vers des produits qu'elle considère comme attirant plus de liquidité et une participation soutenue.

Tether a également stratégiquement adopté l'or tokenisé. Plus tôt cette année, Cointelegraph a rapporté que la capitalisation boursière du jeton or de Tether a fortement augmenté lorsque l'or a atteint des sommets historiques de légèrement plus de 5 300 $ l'once, et que le jeton s'est ensuite retiré après ce pic. Tether a également acquis une participation de 12 % dans la plateforme de métaux précieux Gold.com pour 150 millions de dollars en février, avec pour projet d'intégrer XAUT à la plateforme.

L'arrêt d'Alloy s'inscrit dans un schéma plus large en 2025 : Tether a mis en veille plusieurs produits de stablecoin. En février, l'entreprise a annoncé qu'elle mettrait fin à sa stablecoin en yuan chinois, CNHT, en citant « des conditions de marché en évolution, un faible intérêt pour le produit et une demande communautaire limitée et durable » par rapport aux autres actifs pris en charge.

Plus tard dans l'année, Tether a progressivement mis fin à sa stablecoin euro, EURT, en citant des problèmes réglementaires européens et en déclarant qu'il souhaitait orienter l'attention vers d'autres initiatives telles qu'Hadron, sa plateforme de tokenisation d'actifs lancée en 2024.

Dans le même temps, Tether n'a pas complètement abandonné les tokens liés à la monnaie fiduciaire. En mai, elle a annoncé son projet de lancer une stablecoin en lien avec le lari géorgien (GELT) en coopération avec le gouvernement de Géorgie.

Prises ensemble, ces discontinuations suggèrent que Tether élimine activement les produits qui ne répondent pas à ses critères internes d’adoption soutenue ou de certitude réglementaire, même si les stablecoins restent l’activité principale de l’entreprise. La mise en sommeil d’Alloy renforce cette approche en supprimant un produit dérivé collateralisé spécialisé de taille relativement réduite.

À l'avenir, les investisseurs et les utilisateurs devront observer si la popularité de XAUT se traduit continuellement par une nouvelle demande pour des outils de liquidité autour des actifs du monde réel tokenisés — et si les futures stablecoins ou lancements de tokenisation de Tether mettent également l'accent sur la clarté réglementaire et la liquidité à long terme, plutôt que sur des expériences produit de courte durée.

Cet article a été initialement publié sous le titre Tether met fin aux dérivés stablecoin aUSDT adossés à l'or sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.