Le plan ambitieux de créer une superentité Bitcoin en fusionnant Strike, Twenty One Capital et Elektron Energy est mort. Strike, la plateforme de services financiers Bitcoin dirigée par Jack Mallers, reprendra son chemin en tant qu'entreprise indépendante.
Bloomberg a rapporté que, bien que Strike se soit retiré de la table, Twenty One Capital et Elektron Energy poursuivent toujours les discussions sur une forme de fusion.
À quoi l'offre était censée ressembler
La fusion tripartite a été annoncée à la fin avril 2026 et visait à réunir trois éléments très différents de l'économie bitcoin en un seul géant coté en bourse.
Twenty One Capital, cotée à la NYSE sous le ticker XXI, a apporté un important trésor en bitcoin. Strike a contribué son infrastructure de services financiers, couvrant le trading, les dépenses, le prêt de bitcoin et les paiements sur le Lightning Network dans plus de 100 pays. Elektron Energy a complété l'ensemble avec des capacités d'exploitation minière.
La structure prévoyait que Twenty One Capital et Strike fusionnent d'abord, suivis d'une combinaison avec Elektron. Si cela avait fonctionné, cela aurait créé l'une des entreprises bitcoin les plus verticalement intégrées sur les marchés publics, couvrant tout, de l'extraction des pièces à leur détention en passant par la possibilité pour les utilisateurs de les dépenser.
Lorsque la fusion a été initialement proposée, les investisseurs étaient enthousiastes. Les actions de Twenty One Capital ont augmenté de 8 % lors des échanges après la clôture à la suite de cette nouvelle. Tether Investments, qui détient une majorité des parts de Twenty One Capital, s'était engagée à voter en faveur de l'accord.
Pourquoi Strike pourrait être mieux seul
Strike a obtenu un crédit de 2,1 milliards de dollars spécifiquement pour ses opérations de prêt. Intégrer cela dans une structure corporative plus vaste et plus complexe comportait toujours un risque d'exécution.
En restant indépendante, Strike conserve le contrôle total de sa feuille de route produit et de sa stratégie de développement. L'accent mis par l'entreprise sur les transactions à faibles frais via le Lightning Network, la solution de mise à l'échelle de niveau 2 de Bitcoin permettant des paiements quasi instantanés, la position comme l'une des rares entreprises de crypto réellement axées sur Bitcoin en tant que moyen d'échange, et non seulement comme actif spéculatif.
Mallers a constamment positionné Strike comme une entreprise de services financiers qui utilise des infrastructures bitcoin, plutôt que comme une entreprise de crypto-monnaies au sens traditionnel.
Twenty One Capital et la question de la mine
Twenty One a été créée avec le soutien de Tether et SoftBank Group et a été cotée en bourse via un SPAC à la fin de 2025. Sa thèse principale consiste à accumuler et détenir du bitcoin à grande échelle, se positionnant ainsi comme une stratégie de trésorerie corporative similaire au modèle initié par Strategy.
L'ajout de capacités d'extraction via Elektron permettrait à Twenty One d'acquérir du bitcoin au coût de production plutôt qu'au prix du marché.
Pour les actionnaires de Twenty One, la fusion initiale à trois parties aurait intégré les services financiers générant des revenus de Strike, offrant à l'entreprise des flux de revenus diversifiés au-delà de la simple appréciation du bitcoin. Sans Strike, Twenty One reste plus ciblée en tant qu'entreprise de trésorerie et potentiellement d'exploitation minière, ce qui signifie que son cours d'action reste étroitement corrélé au prix au comptant du bitcoin.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
Les investisseurs de Twenty One Capital doivent surveiller si les discussions avec Elektron aboutissent réellement à un accord, ou si ce partenariat s'évanouit également.
Pour tous ceux qui suivent Strike, le prêt de 2,1 milliards de dollars est le chiffre à surveiller. Le prêt est devenu l'un des segments les plus concurrentiels et potentiellement lucratifs des services financiers liés au bitcoin, et la capacité de Strike à déployer efficacement ce capital déterminera si l'indépendance était le bon choix.
Le rôle de Tether en tant que principal actionnaire de Twenty One Capital ajoute une couche de complexité. En tant que plus grand émetteur de stablecoin, les décisions stratégiques de Tether concernant ses investissements en actions ont un poids considérable sur les marchés cryptos. Que Tether pousse pour l'accord Elektron ou réoriente entièrement la stratégie de Twenty One pourrait redéfinir la dynamique concurrentielle entre les entreprises de bitcoin cotées en bourse.