- La stratégie a introduit un nouveau cadre de capital avec des réserves de trésorerie, des dividendes révisés et des options de monétisation du bitcoin.
- Galaxy a déclaré que le plan améliore la flexibilité financière alors que les investisseurs ont questionné le financement des obligations de dividendes privilégiés.
- La stratégie peut vendre, prêter ou utiliser des options sur bitcoin si nécessaire, tout en maintenant sa stratégie d'investissement à long terme.
La stratégie introduite un nouveau cadre de gestion du capital après que la pression s'est intensifiée sur ses titres préférentiels, ce qui a incité l'analyste en chef de Galaxy, Alex Thorn, à mener une analyse. Ces modifications ont suivi plusieurs semaines de baisses pour STRC, MSTR et Bitcoin, tandis que les investisseurs se demandaient comment l'entreprise financerait ses obligations croissantes de dividendes préférentiels sans nuire aux actionnaires ni à sa stratégie Bitcoin.
La stratégie élargit les outils de gestion du capital
Selon Alex Thorn, Strategy a adopté un cadre de capital de crédit numérique basé sur cinq mesures de gestion du capital. Ce cadre comprend une politique de réserves en dollars américains approuvée par le conseil, des règles révisées concernant les dividendes STRC et un programme de monétisation du bitcoin.
Il autorise également des rachats d'actions privilégiées jusqu'à 1 milliard de dollars et d'autres rachats d'actions MSTR pour un montant de 1 milliard de dollars. En outre, le conseil a augmenté le taux de dividende annuel de STRC de 11,5 % à 12 % pour les périodes de paiement commençant après le 1er juillet.
Avant l'annonce, STRC était tombé en dessous de 83 $ le 18 juin, puis avait atteint un plus bas historique à 71,25 $. Entre-temps, les actions MSTR et le bitcoin avaient également baissé. L'annonce de l'entreprise a rapidement déplacé l'attention du marché vers la réaction des investisseurs.
Le marché réagit après l'annonce
Selon Thorn, MSTR a augmenté de 12,6 % après l'annonce, tandis que STRC a gagné 12,2 %. Jeudi après-midi, STRC était négocié près de 87 $, restant en dessous de sa valeur déclarée de 100 $. Pendant ce temps, MSTR approchait de 100 $, tandis que le bitcoin se redressait à environ 61 763 $.
Thorn a déclaré que la préoccupation principale du marché portait sur la liquidité en dollar plutôt que sur la base d'actifs de Strategy. Il a noté que l'entreprise détient environ 847 000 bitcoin, ce qui en fait le deuxième plus grand détenteur connu après Satoshi Nakamoto.
Il a ajouté que la stratégie a renforcé sa position en levant plus de 1 milliard de dollars par la vente d'actions ordinaires et en formalisant une politique de réserve minimale de liquidités.
Les ventes de bitcoin restent en discussion
Thorn a déclaré que le nouveau programme de monétisation du bitcoin offre à la stratégie la flexibilité de vendre du bitcoin si nécessaire. Toutefois, il a également noté que la vente de bitcoin pourrait affaiblir le récit d'investissement à long terme de l'entreprise fondé sur une exposition permanente au bitcoin.
Thorn a également suggéré que la stratégie pourrait envisager de générer des revenus à partir d'une partie de ses détentions de Bitcoin via des prêts ou des stratégies d'options soigneusement gérées, au lieu de compter uniquement sur les ventes au comptant.
Selon Thorn, le cadre plus large offre à la stratégie une flexibilité financière supplémentaire tant que les conditions du marché restent faibles.