SpaceX n’a pas simplement fait son entrée en bourse. Elle a explosé comme une supernova.
Le géant aérospatial dirigé par Elon Musk a fait ses débuts sur Nasdaq sous le ticker SPCX le 12 juin, à environ 135 $ l'action, avant de grimper de près de 60 % pour dépasser 215 $ lors des échanges intrajournaliers. Ce mouvement a brièvement fait dépasser la capitalisation boursière de SpaceX les 2,7 billions de dollars, en faisant l'un des débuts en Bourse les plus explosifs de l'histoire. Et désormais, une vague de nouveaux ETF leviers lancés canalise cette euphorie vers des paris amplifiés qui attirent d'énormes capitaux.
ETFs à effet de levier et le mur d'argent
Dans les heures suivant la cotation de SPCX, des fonds négociés en bourse à effet de levier conçus pour offrir une exposition quotidienne de 2x à l'action ont commencé à être négociés. L'un de ces produits, issu de la famille d'ETF Defiance, a vu près d'un million d'actions échangées dès son premier jour. Le nombre de détenteurs d'ETF pour les actions SPCX est passé de 4 à 40 uniquement lors du premier jour de négociation. Parmi les nouveaux détenteurs : BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec plus de 10 billions de dollars d'actifs sous gestion.
Voici la chose à propos des ETF levés. Ils sont conçus pour les traders à court terme, pas pour les détenteurs à long terme. Un fonds à effet de levier de 2x se réinitialise chaque jour, ce qui signifie que les rendements s'accumulent de manière à pouvoir s'éloigner considérablement de l'action sous-jacente sur plusieurs semaines ou mois. En anglais : si SPCX augmente de 10 % un jour et baisse de 10 % le lendemain, un fonds à effet de levier de 2x ne revient pas à la parité. Il perd de l'argent.
Le stock de bitcoin de SpaceX crée des ondes dans la crypto
Le dépôt d'offre publique initiale a révélé quelque chose qui a pris les marchés cryptos au dépourvu. SpaceX a déclaré détenir 18 712 BTC, acquis pour environ 661 millions de dollars. À la date de l'OPI, ces actifs avaient une valeur juste d'environ 1,45 milliard de dollars. Cela représente un gain virtuel de plus de 100 % uniquement sur le bitcoin.
La divulgation a eu des effets immédiats en aval. Le volume de trading des dérivés perpétuels sur Hyperliquid, la plateforme d'échange décentralisée de dérivés, a bondi à environ 1,4 milliard de dollars alors que les traders ont massivement entré des positions spéculatives. Le token HYPE, actif natif d'Hyperliquid, a atteint un nouveau record historique pendant cette frénésie. Les entrées dans les produits ETF liés à HYPE ont dépassé 178 millions de dollars, suggérant que le IPO de SpaceX n'a pas seulement fait grimper les actions thématiques spatiales. Il a provoqué un choc à travers tout le spectre des actifs à risque.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs en actions, l'activité des ETF leviers autour de SPCX est un signal clair de l'endroit où la soif de spéculation est concentrée. Si SPCX recule de 20 % par rapport à ses sommets, les détenteurs de levier 2x s'attendent à une baisse de 40 % en une seule séance.
Pour les investisseurs natifs de la crypto, la question est de savoir si Hyperliquid peut maintenir la hausse du volume ou si la flambée du jour de l'IPO n'était qu'un phénomène ponctuel provoqué par la nouveauté plutôt que par une demande structurelle.