Peirce de la SEC affirme que le code DeFi open source est une forme de discours protégé

Titre : Hester Peirce de la SEC affirme que le code open-source DeFi est une forme de discours protégé — un potentiel tournant pour la responsabilité des développeurs Lors du IC3 Blockchain Camp de Princeton, la commissaire de la SEC Hester Peirce a établi une distinction nette entre l'écriture de logiciels blockchain et la responsabilité pour l'utilisation qui en est faite par autrui — une distinction qui pourrait redéfinir les risques réglementaires pour les développeurs dans le domaine de la finance décentralisée. Peirce a déclaré aux participants que la publication de code blockchain open-source devrait être considérée comme un discours protégé au titre du Premier Amendement. Elle a mis en garde contre l'étiquetage automatique des développeurs en tant qu'intermédiaires en valeurs mobilières uniquement parce que des tiers utilisent les outils qu'ils ont créés. Comme elle l'a formulé : « les blockchains sont utilisées pour accomplir de nombreuses autres tâches que des transactions en valeurs mobilières », et les règles de l'agence ne devraient pas être forcées sur la technologie elle-même. Son argument : la responsabilité légale incombe aux personnes qui commettent effectivement des actes illégaux, et non aux ingénieurs qui écrivent l'infrastructure sous-jacente ou les logiciels d'interface que d'autres utilisent à la fois pour des activités licites et illicites. Contexte : une agence en réévaluation Les remarques de Peirce interviennent dans un contexte de réévaluation plus large à la SEC depuis que Paul Atkins est devenu président. L'agence a indiqué un recul de la « réglementation par l'application » et a chargé son Groupe de travail sur les crypto-actifs de réexaminer comment les lois existantes sur les valeurs mobilières devraient s'appliquer aux actifs numériques et aux systèmes décentralisés. Peirce — longtemps une voix majeure en faveur de règles plus claires et plus favorables aux développeurs — a mis en lumière un problème fondamental : les réglementations de la SEC ont été conçues autour d'intermédiaires traditionnels (courtiers, négociants, plateformes d'échange, centres de compensation, agents de transfert, conseillers en investissement et sociétés d'investissement). Ces catégories, a-t-elle argumenté, ne s'appliquent pas clairement aux réseaux distribués et aux logiciels qui servent de nombreuses finalités au-delà des transactions en valeurs mobilières. Les signaux récents émis par l'agence confirment ce changement. Le personnel de la SEC a récemment publié des orientations sur l'enregistrement des courtiers-négociants, suggérant que certains sites web d'interface et plateformes logicielles offrant un accès à des protocoles décentralisés pourraient ne pas correspondre à la définition traditionnelle de courtier. Parallèlement, le projet de plan stratégique de l'agence jusqu'en 2030 présente explicitement la blockchain et les crypto-actifs comme des technologies capables de transformer l'infrastructure financière américaine — ce qui implique que la SEC s'attend à continuer d'interagir avec le secteur tout en repensant sa manière de le réguler. Ce que cela pourrait signifier : - Une réduction des risques juridiques pour les contributeurs open-source, si les tribunaux ou les régulateurs acceptent le cadre du Premier Amendement et interprètent de manière restreinte la notion de courtier-négociant. - Une incertitude persistante, puisque la protection accordée à la publication de code ne protégera pas nécessairement les développeurs qui facilitent directement ou tirent profit d'offres illégales de valeurs mobilières. - Un assouplissement potentiel de l'« effet dissuasif » qui a découragé certains développeurs de contribuer à des projets DeFi, si la SEC poursuit avec des orientations plus claires et plus sensibles aux technologies. Prises ensemble — le discours de Peirce, les orientations récentes du personnel et le plan stratégique de la SEC — le message est que l'agence tente de redessiner des frontières qui n'ont pas été conçues avec les systèmes décentralisés en tête. La portée de ce redessin déterminera si les développeurs sont considérés comme des créateurs d'outils protégés ou comme des intermédiaires supportant les fardeaux du droit des valeurs mobilières.