Odaily Planet Daily rapporte que l'organisme de recherche Benchmark Equity Research a indiqué que la proposition de réforme de la structure du marché présentée par la Securities and Exchange Commission (SEC) le 11 juin pourrait être l'une des mesures réglementaires les plus impactantes pour l'industrie cryptographique américaine cette année. La proposition vise à supprimer les règles 611 et 610(e) du Regulation NMS, deux règles fondamentales régissant le routage et l'exécution des transactions sur les marchés actions américains depuis 2005, et qui sont considérées comme ayant longtemps limité le potentiel de développement des actions tokenisées et des transactions sur chaîne.
La règle 611 (règle de protection des ordres) exige que les places de négociation évitent d'exécuter des ordres à un prix inférieur à celui des « offres protégées » sur d'autres marchés, afin de faire respecter le système du meilleur prix d'achat et de vente national (NBBO) ; la règle 610(e) interdit les structures de marché avec verrouillage et chevauchement, en limitant les chevauchements d'offres et les déséquilibres de prix.
L'analyste de Benchmark, Mark Palmer, a déclaré que la suppression de la règle éliminerait les obstacles juridiques clés empêchant les modèles de trading DeFi, tels que les market makers automatisés (AMM), de fonctionner sans dépendre des systèmes traditionnels de routage des ordres. Les modifications de la règle bénéficieront directement aux infrastructures de négociation d'actions tokenisées et de titres cryptographiques, avec Securitize identifiée comme la plus directement bénéficiaire, tandis que Coinbase et Galaxy Digital pourraient également profiter de l'expansion de leurs activités de négociation, de garde et de market making.
Cependant, Benchmark souligne que, même avec un assouplissement des règles, les questions cruciales telles que l'enregistrement des échanges, le cadre de compensation et de règlement, et la garde restent non résolues, et le marché attend toujours la possible mise en place d'un mécanisme d'« exemption innovante » par la SEC. La SEC a actuellement ouvert une période de consultation publique de 60 jours, et Benchmark anticipe un vote final potentiel au début de l'année 2027. (The Block)