Peter Schiff qualifie la vente de 216 millions de dollars de BTC de la stratégie comme un « Ponzi de milieu de cycle »

Titre : Peter Schiff qualifie la stratégie de « Ponzi en milieu de cycle » après la vente de 216 M $ de BTC — Le marché surveille la pression sur le bitcoin Peter Schiff a renforcé ses critiques à l’égard de Strategy le 7 juillet, qualifiant le modèle capital en évolution de l’entreprise de « Ponzi en milieu de cycle » après qu’elle ait vendu une partie de ses réserves de bitcoin pour financer des dividendes liés à ses titres de crédit numérique. Ce qui s’est passé - Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars, une transaction révélée hier et que l’entreprise a déclarée destinée à financer les paiements de dividendes sur ses titres préférentiels de crédit numérique. - Après cette vente, Strategy a déclaré détenir 843 775 BTC et 2,55 milliards de dollars en réserves en dollars américains. - Strategy reste le plus grand détenteur corporatif coté en bourse de bitcoin et est étroitement associée au message d’accumulation à long terme de Michael Saylor. Pourquoi Schiff s’inquiète Schiff affirme que Strategy est passé d’un modèle initial — qui consistait à lever des capitaux par le biais d’actions et d’emprunts pour acheter du bitcoin — vers un modèle qui dépend de plus en plus de la vente de bitcoin pour couvrir les intérêts, les dividendes, les coûts de la dette et les rachats. Il a averti que cette structure pourrait créer une pression si les prix du bitcoin baissent et que les rendements augmentent, en citant spécifiquement les actions préférentielles STRC : un prix du BTC plus faible pourrait forcer Strategy à augmenter les rendements des dividendes pour maintenir la demande pour ses titres préférentiels, ce que Schiff assimile à une boucle de rétroaction de type Ponzi. Le nouveau cadre de l’entreprise - Strategy a autorisé jusqu’à 1,25 milliard de dollars en ventes de bitcoin dans le cadre de son Cadre de capitalisation par crédit numérique. - Les produits de ce programme peuvent être utilisés pour soutenir les réserves en espèces, les dividendes préférentiels (STRC), les coûts de la dette et les rachats. - Strategy a également augmenté le taux de dividende STRC à 12 % et a accordé une autorité de rachat pour les titres préférentiels et les actions de classe A. La réponse de Saylor et l’intention déclarée de l’entreprise Michael Saylor a défendu cette approche, affirmant que Strategy vise à éviter de devenir un vendeur net de bitcoin plutôt qu’à adopter une politique absolue de « ne jamais vendre ». Il a présenté les ventes futures comme limitées et intégrées à une planification capital plus large, insistant sur le fait que l’objectif de l’entreprise reste l’accumulation continue : « Même si nous vendions un bitcoin, nous en achèterions 10 à 20 de plus », a-t-il déclaré. Réaction du marché et perspective - Le bitcoin a été échangé autour de 63 369 $ lors du dernier relevé, après avoir fluctué entre 61 350 $ et 64 435 $ pendant la session. - Les actions de Strategy étaient échangées à environ 100,77 $, ce qui implique une capitalisation boursière d’environ 33,65 milliards de dollars. Schiff a averti que d’autres ventes de BTC par Strategy pourraient exercer une pression sur le niveau de support à 58 000 $ et potentiellement pousser le bitcoin en dessous de 50 000 $ si le marché ne parvient pas à absorber l’offre. Le marché n’a pas validé ce scénario le plus pessimiste : crypto.news a rapporté que le bitcoin s’est repris après la vente des 3 588 BTC, et le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a déclaré : « Le bitcoin veut être plus haut. » Pourquoi cela compte Le modèle de Strategy relie des réserves importantes de BTC, des dividendes préférentiels, la dynamique des actions et la confiance du marché. La question clé pour les traders et les investisseurs est de savoir si le marché peut absorber une nouvelle monétisation dans le cadre du plan autorisé par l’entreprise sans affecter le prix du bitcoin ni forcer Strategy à augmenter ses rendements ou à réaliser des ventes plus agressives. Le prochain test consistera à déterminer si la demande reste solide si Strategy continue à monétiser des parties de son trésor dans le cadre du programme de crédit numérique — et si les critiques comme Schiff ont raison d’alerter sur les risques structurels.