Oracle vient de rappeler à Wall Street que construire l'avenir de l'IA est extrêmement coûteux. Le géant du logiciel d'entreprise a annoncé ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 le 10 décembre 2025, et les investisseurs ont réagi le lendemain matin en quittant le titre. L'action a chuté de près de 11 %, avec des pertes intrajournalières atteignant jusqu'à 14 à 15 % avant une légère reprise.
Le coupable était un chiffre d'investissement en immobilisations qui a fait sursauter les analystes : 12 milliards de dollars en un seul trimestre. C'est environ trois fois le montant d'environ 4 milliards de dollars dépensé par Oracle pendant la même période l'année précédente, et environ 50 % supérieur aux 8 milliards de dollars estimés par les analystes. Le retrait a effacé entre 80 et 100 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule session de négociation.
Les chiffres derrière la panique
Le chiffre d'affaires d'Oracle s'est établi à 16,1 milliards de dollars, légèrement en dessous de la prévision de Wall Street de 16,2 milliards de dollars. La dette à long terme d'Oracle a bondi à 99,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % par rapport à la même période de l'année précédente. En anglais : pour chaque dollar de revenu trimestriel généré par Oracle, il supportait plus de six dollars de dette à long terme.
L'entreprise dépense agressivement pour se positionner comme un acteur majeur dans les infrastructures cloud pour l'IA. Un partenariat pluriannuel avec OpenAI fait partie des joyaux de cette stratégie, promettant d'importants volumes de charges de travail IA transitant par le cloud d'Oracle.
Débordement vers les cryptomonnaies et les actions d'IA
La mauvaise journée d'Oracle n'est pas restée confinée. Le retrait s'est propagé à l'ensemble de l'écosystème d'investissement dans l'IA, mettant sous pression des actions comme celle de Nvidia, fortement liées au récit du développement de l'infrastructure IA. Le marché des cryptomonnaies l'a également ressenti. Le bitcoin est tombé sous les 90 000 $ peu après la publication des résultats d'Oracle.
Les grands portefeuilles institutionnels qui détiennent à la fois des actions technologiques et du crypto tendent à réduire leur risque globalement lorsque le sentiment change. Un gérant de portefeuille qui se réveille avec une perte de 11 % sur Oracle ne se sent pas particulièrement aventureux concernant son allocation en bitcoin cet après-midi.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La trajectoire de la dette d'Oracle mérite d'être suivie de près au cours des prochains trimestres. À 99,6 milliards de dollars et en hausse de 25 % sur un an, l'entreprise opère avec une marge d'erreur réduite. Le trimestre de dépenses en immobilisations d'Oracle à 12 milliards de dollars ne sera pas le dernier où un chiffre de dépenses en IA provoque des répercussions à travers les classes d'actifs.