JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo et PNC Financial sont en discussions préliminaires pour acquérir le réseau de paiements par débit STAR de Fiserv, une infrastructure évaluée à environ 15 milliards de dollars et traitant environ 3 milliards de transactions par an. Ces négociations, initialement rapportées par The Wall Street Journal, indiquent que les plus grandes banques américaines souhaitent posséder les infrastructures sur lesquelles circulent déjà leurs fonds.
Fiserv a hérité du réseau STAR lors de son acquisition de First Data en 2019. Les actions de Fiserv ont chuté de plus de 200 $ en 2025 à la fourchette de 50 $ à 53 $, ce qui rend soudainement les calculs plus intéressants pour les éventuels acquéreurs.
Pourquoi le réseau STAR est important
Le prix stratégique ici n’est pas seulement le volume des transactions. Il s’agit de la Durbin Amendment, une réglementation de 2010 qui plafonne les frais d’interchange sur les transactions par débit pour les banques possédant plus de 10 milliards de dollars d’actifs. Ces plafonds ont été une épine persistante pour les grandes banques, limitant les revenus qu’elles peuvent tirer de chaque paiement.
La possession du réseau STAR pourrait permettre à ces banques de restructurer la manière dont les transactions par débit sont acheminées et tarifées. En acquérant un réseau propriétaire tel que STAR, ces institutions pourraient gagner une autonomie sur l'acheminement des transactions et avancer vers la possibilité de facturer des frais plus élevés, similaires aux avantages dont bénéficient les grands réseaux de cartes de crédit.
L'approche du consortium est notable en soi. JPMorgan seul pourrait probablement se permettre cette acquisition. Le fait que quatre banques explorent un achat conjoint suggère que les considérations réglementaires et antitrust sont suffisamment importantes pour que la répartition de la propriété entre plusieurs institutions soit le seul chemin viable à suivre.
La baisse de Fiserv et la pression sur le secteur des paiements
La baisse des actions de Fiserv raconte une histoire plus large sur le secteur des paiements. Une entreprise qui était cotée au-dessus de 200 $ l'année dernière a perdu environ 75 % de sa valeur, tombant dans les bas 50 $.
Pour Fiserv, la vente du réseau STAR pourrait être à la fois une concession et une issue de secours. Se défaire d'un actif de 15 milliards de dollars fournirait des capitaux à réinvestir dans des domaines où l'entreprise voit de meilleures perspectives de croissance, tout en reconnaissant que posséder un réseau de débit de plus en plus recherché par ses propres clients crée une dynamique inconfortable.
La nature préliminaire de ces négociations mérite d'être soulignée. Aucun accord n'est garanti, et le contrôle réglementaire de quatre grandes banques acquérant conjointement une infrastructure de paiement critique serait intense. Les autorités de régulation bancaire et les autorités de la concurrence souhaiteraient des garanties que les prix pour les consommateurs ne seraient pas affectés par une propriété bancaire concentrée.