Le KOSPI chute de 10 % après les rumeurs sur l'expansion du HBM4 de SK Hynix, déclenchant une vente mondiale de puces

Article rédigé par Chaoxiang Research

Lundi, l'indice coréen KOSPI a chuté de 10 %, avec SK Hynix et Samsung en baisse de plus de 12 %, suite à des rumeurs selon lesquelles SK Hynix pourrait ralentir l'expansion de la production HBM4. Ce choc sur les actions coréennes s'est immédiatement propagé à la chaîne des semi-conducteurs aux États-Unis : Micron a plongé de 13,18 % à 1 051,77 dollars, SanDisk a reculé de 13,64 %, Marvell a baissé de 8 %, l'indice Philadelphia Semiconductor a clôturé en baisse de 7,87 %, et le Nasdaq a terminé à 25 587,04 points, en recul de 2,21 %.

L'indice Nasdaq a chuté de 2,21 % à 25 587,04 points, l'indice S&P 500 a baissé de 1,44 % à 7 365,46 points, et le Dow Jones a légèrement reculé de 0,09 % à 51 666,84 points. Les actions de semi-conducteurs ont été les plus touchées, en particulier celles des mémoires. Micron, SanDisk et Western Digital ont respectivement chuté de 13,18 %, 13,64 % et 8,5 %, réévaluant l'ensemble de la chaîne de valeur des mémoires. NVIDIA a baissé de plus de 4 %, AMD de plus de 5 %, Intel de plus de 6 %, et l'indice Philadelphia Semiconductor a clôturé en baisse de 7,87 %.

Les secteurs défensifs ont résisté relativement bien. IBM a augmenté de 5,04 % à 264,94 dollars, Accenture de 1,75 % à 127,01 dollars, Walmart de 1,91 % à 119,42 dollars et Johnson & Johnson de 3,37 % à 239,075 dollars.

SpaceX a augmenté de 0,98 % à 156,11 dollars, mettant fin à trois jours consécutifs de baisse. Le VIX a bondi à 19,49, en hausse de 12,79 % par rapport à la veille. Sur le marché des matières premières, le pétrole brut WTI est tombé à 73,10 dollars, atteignant un plus bas sur trois mois ; le pétrole brut Brent est descendu à 77,20 dollars ; l'or a franchi la barre des 4 100 dollars. Le bitcoin a reculé de 4,23 % à 62 266 dollars, et l'Ethereum a chuté d'environ 5,7 %. L'indice du dollar a atteint un plus haut sur plus d'un an, et le yuan hors territoire a baissé de près de 200 points pour approcher 6,80.

L'essentiel est que cette pression de vente ne cible pas la demande en IA elle-même, mais une réévaluation trop optimiste de la capacité de production de puces de stockage. Les rumeurs selon lesquelles SK Hynix ralentit l'expansion de la production de HBM4 ont déclenché une chaîne logique simple mais mortelle : si des signaux indiquent une offre HBM inférieure aux attentes, la certitude de tout le cycle d'infrastructure IA diminue.

Les données d'inflation PCE du jeudi détermineront la réévaluation du marché sur les contrats à terme sur les taux fédéraux. Les données CME indiquent que les traders anticipent désormais un relèvement des taux en septembre, alors que deux semaines plus tôt, un seul relèvement annuel était attendu. Si les données PCE sont plus élevées que prévu, la probabilité d'un relèvement sautera directement au-dessus de 50 %. Le même jour, Micron publiera ses résultats ; Wall Street anticipe un chiffre d'affaires du T3 d'environ 34,5 milliards de dollars. Le point clé réside dans la capacité à maintenir une marge brute de 81 % pour les HBM, ainsi que dans les orientations de la direction concernant la capacité HBM pour 2027. Toute déclaration prudente déclencherait un nouveau recul.

La mesure d'exemption pétrolière Iran-Etats-Unis entre en vigueur ; les Etats-Unis autorisent l'Iran à vendre du pétrole dans les 60 jours, ce qui maintient la pression sur les prix en raison des attentes concernant les stocks et l'offre. La prime géopolitique s'est essentiellement évaporée.

La cible la plus directe de ce coup est : le cycle d'arbitrage IA passe de l'enthousiasme à une évaluation rationnelle. La chute de 10 % des actions coréennes n'est pas une simple correction technique, mais le signe que les grands机构 commencent à remettre en question la durabilité de la croissance des dépenses en capital pour l'IA. Les prix des puces de stockage ont déjà triplé, et la question cruciale désormais est de savoir si la demande pourra suivre cette prévision d'offre.

Micron était précédemment valorisée comme un pilier inébranlable de l'infrastructure IA, et est désormais traitée comme un bien cyclique. Un seul mauvais signal peut déclencher un changement brutal. Le Dow Jones affiche une légère baisse, tandis que le Nasdaq plonge de plus de 2 %, ce qui signifie que le secteur de l'IA perd sa domination. Les résultats de Micron et les données PCE de jeudi constitueront un tournant. Le marché ne cherche pas des données trimestrielles, mais une certitude à long terme sur l'offre. Depuis hier, cette certitude a fortement diminué.