Les actions de Kioxia Holdings Corporation (285A) au Japon ont chuté de 45 % en un mois, mais les analystes de Wall Street s'attendent toujours à une hausse de 118 % supplémentaire à partir de ce niveau.
Cet écart soulève une question évidente. Pourquoi tant d'analystes soutiennent-ils toujours une action qui a chuté aussi rapidement ?
Les analystes du scénario haussier persistent
Les actions de Kioxia ont chuté à un bas de 52 110 yens vendredi dernier, mais ont réussi un léger rebond, en hausse de près de 9 %, à 55 860 yens mardi 21 juillet. Toutefois, cela laisse toujours l'action en baisse de 42 % pour le mois, actuellement.
Cela est particulièrement remarquable sachant que Kioxia a atteint un record de 111 250 yens le 22 juin, devenant brièvement la plus grande entreprise du Japon par capitalisation boursière, devançant Toyota.
Malgré ce cycle de boom et de krach, Kazuyoshi Saito, analyste principal chez Iwai Cosmo Securities, maintient son objectif à 132 000 ¥.
« Les fondamentaux n’ont pas du tout changé », a déclaré Saito.
Il affirme que l'histoire de la demande pilotée par l'IA reste solide. Il s'attend à ce que les actions se redressent une fois que la vente technique aura disparu.
Entre-temps, Nomura Securities a relevé son objectif de 115 000 ¥ à 126 000 ¥ la semaine dernière. Huaxing Research a relevé son objectif au-dessus de 100 000 ¥ à peu près au même moment. L’objectif moyen de 121 959 ¥ implique une hausse d’environ 118 % par rapport à la clôture du mardi.
Pourquoi les négociants haussiers semblent décalés par rapport au graphique
Le graphique de Kioxia ne ressemble pas à celui d'une action sur le point de bondir de 118 %. La reversal boom-to-bust de l'action a effacé la majeure partie des gains de cette année.
Certains analystes affirment que le rallye des actions mémoire a trop progressé, et non pas simplement ralenti.
En revanche, Ikio Mitsuishi, gérant de portefeuille chez Aizu Securities, prévoit que Kioxia reste faible jusqu'à fin août au moins. Il a déclaré que les investisseurs pourraient éviter de réinvestir aussi rapidement dans une seule action. Beaucoup pourraient préférer basculer vers des titres moins chers et moins volatils.
Un modèle qui va au-delà de Kioxia
Kioxia n'est pas le seul fabricant de puces asiatique à opérer avec autant d'impact. Les actions de SK Hynix cotées au Nasdaq ont bondi de plus de 20 % en une journée, puis ont chuté de plusieurs dizaines de pourcents quelques jours plus tard.
Le vaste retrait des actions de semi-conducteurs au Japon a effacé des trillions de yens de valeur marchande ce mois-ci.
Le véritable test pour les porteurs de Kioxia n’est pas le prix cible. C’est de savoir si la volatilité des actions semi-conducteurs en Asie se calme avant l’arrivée de la saison des résultats.