Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeff Schmid, ne recule pas. Lors d'une conférence bancaire le 14 mai, ce banquier central a identifié l'inflation persistante comme le risque le plus urgent pour l'économie américaine, renforçant ainsi sa position parmi les plus fervents hawk de la Réserve fédérale.
Avec l’inflation autour de 3 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, le message de Schmid était clair : la politique monétaire restrictive doit rester en place.
Un historique de dissentiment
Il s'est opposé à la réduction de 0,25 point de base des taux de la Réserve fédérale en décembre 2025, arguant que l'inflation n'avait pas suffisamment baissé pour justifier un assouplissement. Il a également voté contre une réduction des taux en octobre 2025, avertissant qu'un assouplissement prématuré risquait d'ancrer des prix plus élevés dans le niveau de base de l'économie.
Son argument se résume à quelque chose de simple : l'économie conserve encore de l'élan, le marché du travail reste équilibré et la croissance de la demande est suffisamment forte pour que la baisse des taux revienne à verser de l'essence sur un feu inflationniste qui n'a pas encore été entièrement éteint.
Les prix des services, en particulier, se sont révélés stubbornement résistants à la baisse. L’inflation des biens peut diminuer lorsque les chaînes d’approvisionnement se normalisent, mais l’inflation du secteur des services est généralement entraînée par les salaires et les coûts structurels qui ne se réversent pas facilement.
Ce que signifie la position de Schmid pour la politique monétaire
Ses déclarations publiques mettent l'accent sur la nécessité de maintenir des conditions monétaires restrictives plutôt que de passer à un assouplissement supplémentaire. Cela le met en désaccord avec les participants du marché qui parient sur des baisses de taux tout au long de 2026.
L'écart entre le niveau de l'inflation, autour de 3 %, et celui que la Réserve fédérale souhaite, à 2 %, peut sembler faible. Mais ce dernier point de pourcentage a historiquement été le plus difficile à combler. Schmid semble déterminé à ne pas répéter la leçon que la Fed a apprise difficilement dans les années 1970, lorsque des assouplissements prématurés ont permis à l'inflation de s'ancrer dans les attentes.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les marchés de cryptomonnaies, la posture hawkish de Schmid constitue un vent contraire. Des coûts d'emprunt plus élevés réduisent le montant de capital circulant vers les investissements spéculatifs et rendent les alternatives générant des rendements, comme les obligations du Trésor, relativement plus attractives.
Les secteurs sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt, notamment les stratégies DeFi levier et les altcoins spéculatives, subissent la plus forte pression dans cet environnement.
La cohérence de Schmid compte. Il articule un cadre : l’inflation est trop élevée, l’économie est suffisamment solide pour supporter des conditions restrictives, et assouplir prématurément serait une erreur de politique.