ChainCatcher rapporte, selon潮向研究, que le rapport de stratégie actionnaire de JPMorgan du 20 juillet indique que, au cours des dernières semaines, les actions liées à l'IA ont subi une vente massive : le marché boursier coréen a chuté de 25 % depuis son sommet, l'indice Philadelphia Semiconductor a baissé de 20 %, et les actions individuelles telles que Samsung et Micron ont reculé de 20 % à 50 %. Le rapport estime que le moteur principal de ce recul est la dynamique technique et le délestage de positions, sans dégradation des fondamentaux. L'écart entre les prix relatifs des semi-conducteurs et leurs performances de bénéfices se creuse continuellement, mais l'équilibre tendu entre l'offre et la demande pour le DRAM et le NAND se poursuivra jusqu'en 2028 ; les prix au comptant du DRAM restent élevés, et Micron a relevé ses prévisions financières, estimant que la tension entre l'offre et la demande durera au moins jusqu'en 2027. L'RSI de l'indice Philadelphia Semiconductor approche désormais la zone survente, et la majorité du gain de momentum accumulé cette année a été retracé. JPMorgan estime qu'une fois le signal de survente confirmé, une fenêtre de rebond s'ouvrira, et recommande aux investisseurs de s'engager progressivement dans les semi-conducteurs pendant l'été. Le pourcentage d'entreprises du deuxième trimestre ayant dépassé les attentes atteint 97 %, et les actions des entreprises ayant dépassé les prévisions affichent en moyenne une surperformance de 1,7 point de pourcentage par rapport au marché le jour de la publication de leurs résultats. Sur le plan de l'allocation, JPMorgan a augmenté sa pondération actions de 60 % à 65 %, et sa pondération pour la zone euro de 8,7 % à 11 %. Au niveau sectoriel, il surpondère les semi-conducteurs, les mines, les biens d'équipement, l'automobile, l'assurance et la banque, tout en sous-pondere les logiciels, les services commerciaux et les médias — les « groupes consommés par l'IA ». En ce qui concerne les conflits géopolitiques, le rapport considère que la stratégie « acheter les baisses » mise en œuvre depuis fin mars reste toujours valide.
JPMorgan : Le secteur des semi-conducteurs proche de la survente, recommande un positionnement estival
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Résumé
JPMorgan souligne que le secteur des semi-conducteurs est proche de niveaux surventus, avec l'indice Philadelphia Semiconductor en baisse de 20 % en juillet. Ce recul reflète une vente technique et un dénouement de positions, et non une faiblesse des fondamentaux. L'offre et la demande en DRAM et NAND restent serrées jusqu'en 2028, avec des prix au comptant solides. Une fenêtre de reprise pourrait s'ouvrir une fois les conditions surventues confirmées, avec une position estivale recommandée. Les investisseurs qui suivent les altcoins à surveiller pourraient trouver des opportunités dans ce secteur au regard des évolutions de l'indice de peur et de cupidité.
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