Point clé
Trois ETF spot négociés aux États-Unis ont attiré 161 millions de dollars de flux nets au cours de leur premier mois après le lancement de THYP sur Nasdaq. Le 5 juin a été la seule journée de sortie, avec un rachat de 2,9 millions de dollars de BHYP. Hyperliquid restreint l'accès de ses utilisateurs américains à sa plateforme, laissant les ETF listés par courtiers comme le seul moyen pour les investisseurs américains de détenir HYPE sans avoir à naviguer dans un wallet non-custodial. DefiLlama indique un volume Perp sur 30 jours de 240,5 milliards de dollars, un intérêt ouvert de 8,6 milliards de dollars, des frais annualisés supérieurs à 1 milliard de dollars et des revenus annualisés proches de 886 millions de dollars. BHYP rapporte un AUM de 93,53 millions de dollars, 1,587 million de HYPE détenus au 10 juin, et 70 % des actifs actuellement stakés.
Pourquoi cela compte : l'accès aux ETF pourrait convertir les indicateurs de revenus de la plateforme d'échange en un canal de demande institutionnelle plus visible pour HYPE.
Sentiment du marché
Prudemment haussier, guidé par les flux, suiveur de tendance.
Raison : Le flux net entrant de 161 millions de dollars au premier mois donne à HYPE un signal clair de demande, mais la demande d'ETF dépend toujours d'une activité soutenue sur la plateforme.
Cas similaires antérieurs
Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont également transformé l'accès aux courtiers réglementés en canal de demande après leur lancement, et les fonds américains au comptant sur le bitcoin ont reçu environ 1,2 milliard de dollars en une semaine après leur premier mois sur le marché. (Blockworks) La différence réside dans le fait que la demande pour l'ETF HYPE est liée à une théorie de revenus au style plateforme et de rachat, tandis que la demande pour les ETF bitcoin s'est centrée sur une exposition en tant que réserve de valeur.
Ripple Effect
La demande d'ETF pourrait faire entrer l'activité de Hyperliquid dans les portefeuilles de courtiers, car les flux d'investissement créent un canal de demande listée pour HYPE. Si le volume des Perp sur 30 jours reste au-dessus de 200 milliards de dollars, alors le récit de rachat peut rester crédible. Si le volume mensuel tombe en dessous de 150 milliards de dollars, alors des frais plus bas pourraient affaiblir le canal de rachat et la demande d'ETF.
Opportunités et risques
Opportunités : Si le volume Perp sur 30 jours reste au-dessus de 200 milliards de dollars et que les entrées d'ETF restent positives, alors ajouter une exposition après confirmation peut capter la thèse de la demande liée à l'activité de la plateforme d'échange.
Risques : Si le volume mensuel tombe en dessous de 150 milliards de dollars ou si les sorties d'ETF s'élargissent, réduire l'exposition peut limiter la baisse due à une demande de rachat plus faible et à une demande moindre des fonds.