Titre : Un an après la loi GENIUS, le USDT de Tether fait face à une horloge qui tick et à des questions difficiles Un an après que le président Trump a signé la loi GENIUS en loi, le sort du USDT sur les plateformes de trading américaines est de nouveau sous les feux de la rampe. En tant que plus grande stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière, les décisions de Tether pendant la période de transition de la loi influenceront la liquidité, l'accès institutionnel et le marché américain des stablecoins dans son ensemble. Situation actuelle - La loi GENIUS a établi une fenêtre de transition de trois ans pour la conformité, mais la manière dont ce calendrier s'applique aux stablecoins émis à l'étranger comme le USDT reste contestée. Les règles d'application complètes de la loi n'ont pas encore été finalisées par les agences fédérales. - Des experts juridiques et des orientations réglementaires suggèrent que certaines règles entreront en vigueur immédiatement lorsque la loi deviendra effective — attendue vers janvier — tandis que d'autres exigences liées à l'inscription sur les plateformes suivront probablement plus tard dans la fenêtre de transition, qui se termine en juillet 2028. - Tether n'a pas rendu public un plan complet pour aligner le USDT sur la nouvelle loi et n'a pas répondu aux demandes de commentaire pour le rapport qui a suscité ce nouvel examen. En juillet dernier, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, avait déclaré que l'entreprise avait l'intention de se conformer et prévoyait de lancer un jeton axé sur les États-Unis pour répondre aux exigences américaines. Obligations immédiates vs. à plus long terme - Selon l'avocat de Davis Polk Justin Levine, les émetteurs étrangers doivent se conformer immédiatement aux ordres légaux de saisie et de gel liés à des activités illicites dès l'entrée en vigueur de la loi GENIUS. Toutefois, des obligations supplémentaires pour les inscriptions sur les plateformes américaines — telles que l'enregistrement auprès de l'OCC et d'autres exigences structurelles — auront probablement une période de mise en œuvre plus longue. - Les propositions propres au Bureau du contrôleur de la monnaie contiennent une note en bas de page qui semble confirmer un calendrier échelonné : certaines exigences pour les émetteurs étrangers commencent à l'efficacité, tandis que les obligations plus larges de conformité suivront plus tard. - Ces exigences ultérieures pourraient inclure l'enregistrement auprès de l'OCC, le détention de réserves dans des institutions financières américaines et l'exploitation sous la supervision du pays d'origine jugée comparable aux normes américaines — des étapes que les conseillers juridiques considèrent comme des entreprises substantielles pour les émetteurs étrangers. Composition des réserves et lacunes en matière de conformité - Les rapports de CoinDesk soulignent un autre défi : les récentes divulgations des réserves de Tether montrent qu'environ un quart du soutien du USDT est détenu dans des actifs qui ne répondent pas aux normes de réserves de la loi GENIUS, notamment le bitcoin, les métaux précieux et les expositions de prêt. - La loi GENIUS privilégie des réserves hautement liquides telles que la liquidité et les titres du Trésor américain à court terme, ce qui soulève des questions sur la manière dont Tether pourrait reconfigurer le soutien du USDT pour y répondre. Stratégie américaine et activité du marché de Tether - Tether a déjà lancé une stablecoin axée sur les États-Unis, USAT, via son partenaire bancaire Anchorage Digital, conçue pour répondre aux normes de conformité américaines — bien que son adoption reste faible par rapport au USDT. - Kevin Wysocki, responsable des politiques chez Anchorage, s'attend à ce que les institutions migrent vers des dollars numériques conformes et émis par des banques avant la date limite du « safe harbor » de 2028, plutôt que d'attendre jusqu'au dernier moment. - Parallèlement, Tether continue son expansion mondiale et ses activités produit : il a mené un tour de financement pour Pact Labs afin d'intégrer USAT aux systèmes de paie, soutenu des investissements dans Mercado Bitcoin (Brésil) et Ualá (Argentine), et soutenu des projets pilotes de trésorerie corporative, y compris un transfert transfrontalier de USDT entre entités Hyundai réglé sur Avalanche. Réactions du marché et des plateformes - Certaines plateformes de trading à faible tolérance au risque pourraient retirer les stablecoins non conformes dès le début, tandis que les grandes plateformes disposant de ressources juridiques plus importantes pourraient chercher à maintenir la liquidité jusqu'à ce que les régulateurs émettent des orientations définitives, selon des consultants du secteur. - Le paysage réglementaire est également en évolution : des cabinets d'avocats qui avaient précédemment proposé des interprétations alternatives ont retiré ou modifié leurs analyses publiques, et le Congrès continue de débattre du projet de loi CLARITY, qui pourrait modifier le cadre GENIUS et ajouter davantage d'incertitude. Ce qui suit - Avec deux ans restants dans la période générale de transition, des questions cruciales demeurent : À quelle vitesse Tether modifiera-t-il les réserves ou la structure corporative du USDT ? Les dérogations pour les émetteurs étrangers seront-elles interprétées de manière étroite ou large ? Les principales plateformes américaines de trading anticiperont-elles les régulateurs en réduisant leur inventaire non conforme ? - Pour les institutions et les plateformes qui dépendent de la liquidité du USDT, la réponse façonnera les opérations de trésorerie, le volume de trading et la vitesse à laquelle les marchés américains se tourneront vers des dollars numériques conformes localement. Alors que les agences fédérales finalisent leur réglementation et que les législateurs débattent d'ajustements potentiels, les choix de Tether — ainsi que la rigueur avec laquelle les plateformes américaines appliqueront la conformité — détermineront si le USDT continue d'être une passerelle dominante pour les utilisateurs crypto américains ou cède du terrain à des alternatives axées sur les États-Unis.
Loi GENIUS : première année – USDT fait face à une horloge qui tourne sur ses réserves et sa conformité
ChainGPTPartager
Résumé
Loi GENIUS : Année un – La pression augmente alors que la conformité de USDT aux normes de la CFT et aux réserves est en retard. Un an après l'entrée en vigueur de la loi, Tether n'a pas encore entièrement divulgué comment elle s'alignera sur les règles américaines en matière de liquidité et de marchés cryptos. Des rapports récents indiquent que 25 % des réserves de USDT sont constituées d'actifs non conformes. Le stablecoin américain de Tether, USAT, a connu une adoption limitée. Les plateformes d'échange pourraient retirer les actifs non conformes d'ici 2028. Les législateurs continuent d'évaluer des modifications du cadre réglementaire.
Source:Afficher l'original
Clause de non-responsabilité : les informations sur cette page peuvent avoir été obtenues auprès de tiers et ne reflètent pas nécessairement les points de vue ou opinions de KuCoin. Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement, sans aucune représentation ou garantie d’aucune sorte, et ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement. KuCoin ne sera pas responsable des erreurs ou omissions, ni des résultats résultant de l’utilisation de ces informations.
Les investissements dans les actifs numériques peuvent être risqués. Veuillez évaluer soigneusement les risques d’un produit et votre tolérance au risque en fonction de votre propre situation financière. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation et divulgation des risques.