Franklin Templeton vient de déposer une demande pour deux FNB qui accomplissent quelque chose qu'aucun fonds n'a jamais fait auparavant : utiliser les dividendes générés par vos actions pour acheter du bitcoin au lieu d'acheter davantage d'actions.
L'asset manager a déposé les déclarations d'enregistrement auprès de la SEC le 19 juin pour le Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF et le Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF. Les deux fonds visent une date de lancement effective du 1er septembre 2026.
Comment fonctionne le mécanisme DRIP
DRIP signifie Plan de réinvestissement des dividendes, un concept bien établi dans la finance traditionnelle. Généralement, un DRIP utilise les dividendes en espèces générés par vos actifs pour acheter davantage d'actions ou de fonds identiques.
La version de Franklin réorganise cette canalisation. Au lieu de réinvestir les dividendes dans des actions, ces fonds acheminent tous les revenus de dividendes directement vers une exposition au bitcoin.
La répartition initiale du portefeuille est d'environ 95 % d'actions américaines et 5 % de bitcoin. Un fonds cible les actions de grande capitalisation, l'autre se concentre sur les entreprises thématiques de l'innovation. Les deux suivront de nouveaux indices VettaFi « Bitcoin DRIP » créés spécifiquement pour cette stratégie.
Pour l'allocation elle-même en bitcoin, le fonds prévoit d'utiliser des produits négociés en bourse sur bitcoin spot, des futures et des options.
Garde-fous intégrés pour la volatilité
Franklin a intégré un mécanisme de rééquilibrage trimestriel avec des règles asymétriques.
Si le bitcoin connaît une forte hausse et que son poids dérive au-delà de l'objectif de 5 %, le fonds le réduit à 4,5 % lors du prochain rééquilibrage trimestriel.
Il existe également un plafond à 20 % d'allocation en bitcoin. Même dans un scénario où le bitcoin connaît une hausse parabolique entre les dates de rééquilibrage, le fonds ne permettra pas une exposition aux crypto-monnaies dépassant un cinquième du portefeuille.
Le guide croissant de Bitcoin de Franklin
Franklin Templeton gère déjà l'ETF spot Bitcoin EZBC, qui avait accumulé environ 359 millions de dollars d'actifs nets et environ 330 millions de dollars d'entrées cumulées à la date du dépôt.
Le dépôt est toujours préliminaire. Aucune structure de frais n'a été divulguée, ce qui sera une variable cruciale pour déterminer la compétitivité de ces produits. Le processus de la SEC signifie également que la date cible du 1er septembre est une date de lancement possible la plus précoce, et non une garantie.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les actions américaines de grande capitalisation génèrent actuellement un rendement d'environ 1 à 2 % par an. Sur un investissement de 10 000 $, cela représente peut-être 100 à 200 $ par an qui sont automatiquement versés dans le bitcoin.
Le plafond de 20 % et le mécanisme de réduction trimestrielle signifient effectivement que le fonds devient un vendeur systématique lors des rallies du bitcoin. Les investisseurs qui souhaitent une exposition pure et sans plafond au bitcoin doivent privilégier des produits dédiés comme EZBC ou ses concurrents.