La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt stables mercredi, mais a publié des projections indiquant une trajectoire nettement plus hawkish sous le nouveau président Kevin Warsh, les responsables signalant désormais une possible hausse des taux cette année, alors qu'ils ont relevé leur prévision d'inflation bien au-dessus de l'objectif.
Le Comité fédéral du marché ouvert a maintenu la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,50 % à 3,75 % par un vote unanime de 12 contre 0, conformément aux attentes du marché. Mais le résumé des projections économiques accompagnateur, incluant le graphique des points étroitement suivi, a raconté une histoire plus hawkish.
La projection médiane du taux des fonds fédéraux à la fin de 2026 est passée à 3,8 %, contre 3,4 % en mars et au-dessus du milieu actuel de la fourchette cible, ce qui indique que les responsables considèrent désormais une possible hausse des taux cette année plutôt que les baisses qu'ils avaient initialement prévues.
La trajectoire à plus long terme a également progressé. La projection du taux médian a été ajustée à 3,6 % pour 2027 et 3,4 % pour 2028, indiquant un cycle de relâchement plus lent et moins prononcé que ce que les responsables envisageaient il y a seulement trois mois. Le taux à long terme, ou neutre, est resté à 3,1 %.
Les perspectives d'inflation de la Réserve fédérale ont largement influencé ce changement. Les responsables ont relevé leur prévision médiane d'inflation PCE pour 2026 à 3,6 %, une hausse significative par rapport aux 2,7 % projetés en mars, reflétant les pressions inflationnistes liées à l'énergie dues au conflit au Moyen-Orient.
L'inflation sous-jacente PCE a augmenté à 3,3 % contre 2,7 %. Les deux indicateurs sont toujours attendus pour revenir vers l'objectif de 2 % de la Fed d'ici 2028. Dans le même temps, les responsables ont réduit leur prévision de croissance du PIB pour 2026 à 2,2 % contre 2,4 %, tandis que la projection du taux de chômage est restée peu modifiée à 4,3 %.
Les projections dessinent un tableau d'une économie en croissance solide mais avec une inflation plus persistante que prévu précédemment, une combinaison qui laisse à la Fed dirigée par Warsh peu de marge de manœuvre pour assouplir sa politique et constitue arguably une raison de la resserrer. Les participants ont jugé globalement que les risques pour l'inflation étaient orientés à la hausse, tandis que l'incertitude entourant les perspectives restait élevée.