L'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip R. Lane, porte sa critique contre les stablecoins émis par des entités privées sur l'une des scènes les plus importantes de la finance. Sa session au Deutsche Bank Forum à Londres, prévue le 19 juin, abordera la politique monétaire dans l'incertitude, la résilience du système financier, les marchés de crédit privé et la question de plus en plus inconfortante de ce que signifient les stablecoins pour l'euro.
Le problème de la stablecoin, tel que vu par la BCE
Dans ses remarques de 2025 sur le sujet, Lane a souligné plusieurs risques spécifiques. Les stablecoins, a-t-il argué, pourraient perturber l'intermédiation bancaire traditionnelle. Si les gens placent leur argent dans des stablecoins au lieu de déposer des fonds dans des banques, celles-ci disposent de moins de capital pour prêter, et les décisions de taux d'intérêt de la BCE deviennent moins efficaces pour orienter l'économie.
Lane a également souligné les dynamiques concurrentielles en jeu. Les stablecoins dominantes en circulation aujourd'hui sont largement dénommées en dollars. Un monde où ces jetons deviennent le réseau de paiement numérique par défaut en Europe reviendrait à externaliser une partie de la souveraineté monétaire de la zone euro vers des entreprises américaines privées.
Le euro numérique comme réponse
La solution proposée par Lane a été constante : créer une alternative publique. Le euro numérique, tel qu'imaginé par la BCE, servirait de monnaie numérique émise par la banque centrale, en concurrence directe avec les stablecoins privés en termes de commodité, tout en préservant la capacité de la BCE à mener une politique monétaire.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto-monnaies
La présence de Lane au forum de la Deutsche Bank est importante pour les marchés cryptos car il siège au conseil exécutif de la BCE, ce qui signifie que ses opinions influencent directement les décisions politiques affectant les plus de 350 millions de citoyens de la zone euro.
Si la BCE adopte une approche plus agressive en matière de régulation des stablecoins ou accélère le calendrier du euro numérique, les émetteurs de stablecoins opérant sur les marchés européens pourraient faire face à des exigences de conformité plus strictes, à des normes de réserves plus élevées ou à des interdictions totales de certaines activités.