Lorsqu’un gérant de hedge fund milliardaire abandonne le pétrole et l’acier pour acheter une ancienne entreprise d’exploitation de bitcoin, cela vous dit quelque chose sur l’endroit où les grands fonds pensent que la prochaine décennie se dirige. Dan Loeb et sa société Third Point LLC viennent d’effectuer exactement ce trade.
Le dépôt 13F du premier trimestre 2026 de l'entreprise montre que Third Point a acquis environ 869 563 actions de Hut 8 Corp, une position d'une valeur d'environ 40,8 millions de dollars. L'achat s'est accompagné de sorties des actifs traditionnels du secteur énergétique et industriel, une rotation du portefeuille qui ressemble à un manifeste sur l'endroit où Loeb voit la valeur économique se déplacer.
Des pioches aux processeurs
Hut 8 est un choix intéressant, et c'est justement le but. L'entreprise a bâti sa réputation en minant du bitcoin, en accumulant une infrastructure informatique conçue pour résoudre des énigmes cryptographiques. Elle réaffecte désormais cette même infrastructure à un autre type de calcul : l'IA.
La transition de Hut 8 tire parti d'une réalité simple : l'entraînement et l'inférence des modèles d'IA nécessitent d'énormes montants de puissance de calcul hébergés dans des centres de données physiques. Les entreprises qui possèdent déjà les infrastructures, les connexions électriques et les systèmes de refroidissement ont une avance sur celles qui construisent à partir de zéro.
Loeb semble être d'accord. Il a déclaré publiquement : « nous effleurons à peine la surface » en ce qui concerne l'impact potentiel de l'IA, une déclaration qui sert à la fois de thèse et d'avertissement pour les investisseurs encore ancrés dans leurs trades d'hier.
La thèse plus large de Third Point AI
La position de Hut 8 n’est pas un pari isolé. Third Point a également maintenu ou augmenté ses mises en staking dans des entreprises de semi-conducteurs et d’infrastructure IA comme Broadcom, construisant un portefeuille qui ressemble de plus en plus à un pari sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement en IA.
Third Point gère environ 24,1 milliards de dollars d'actifs au 31 mars 2026. Lorsqu'un fonds de cette taille commence à quitter méthodiquement le pétrole et l'acier pour financer des positions en IA, ce n'est pas un caprice. C'est une vision de la direction que prendront les cycles d'investissement en capital au cours des prochaines années.
Loeb s'est exprimé en faveur d'une poursuite des dépenses en immobilisations par les grandes entreprises technologiques impliquées dans le développement de l'IA. Loeb a explicitement rejeté les comparaisons avec une bulle, présentant la situation actuelle comme les premiers innings d'une révolution de la productivité, et non comme un pic spéculatif.
Ce que cela signifie pour les investisseurs en crypto et en IA
Pour le monde de la crypto, l'investissement de Loeb dans Hut 8 porte un message complexe. D'une part, il valide l'infrastructure physique que les entreprises de minage de bitcoin ont construite au cours de la dernière décennie. Les entrepôts remplis de matériel spécialisé et les accords d'achat d'énergie négociés à grande échelle possèdent une valeur réelle bien au-delà du minage de devise numérique.
D'autre part, cela soulève une question inconfortante : les meilleures entreprises de minage de crypto-monnaies valent-elles plus en tant qu'entreprises d'IA ? Le virage de Hut 8 suggère que le marché le pense, et Loeb vote avec 40,8 millions de dollars de conviction que cette transition réussira.
Le risque d'exécution ici n'est pas négligeable. Convertir les opérations de minage en centres de données de niveau IA exige des configurations matérielles différentes, des relations clients différentes et des accords de niveau de service différents. Le minage de bitcoin est intensif sur le plan computationnel, mais relativement simple du point de vue opérationnel. L'hébergement d'IA exige une fiabilité, une faible latence et des configurations personnalisées que les rigs de minage n'ont jamais été conçus pour fournir.