Les attentes de Wall Street concernant le bitcoin ont subi un autre coup. Citi a abaissé son objectif à 12 mois pour le bitcoin à 82 000 $ contre 112 000 $, en citant une demande des investisseurs plus faible, des flux négatifs sur les ETF et un environnement réglementaire plus lent aux États-Unis.
Le mouvement n'est pas simplement une autre révision de prévision. Il montre à quel point la thèse institutionnelle sur le Bitcoin dépend encore d'un seul facteur : la capacité des ETF spot à continuer d'attirer de nouveaux capitaux.
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TL;DR
Citi a abaissé son objectif pour le bitcoin à 82 000 $ et réduit sa prévision pour Ether à 2 240 $. La banque aurait également réduit à zéro ses flux nets estimés vers les ETF au cours des 12 prochains mois, contre une précédente prévision de 10 milliards de dollars. Cela constitue la vraie une pour les marchés cryptos.
Les objectifs de prix sont faciles à débattre. Les hypothèses de flux sont plus difficiles à ignorer.
La phase de lancement des ETF de bitcoin a offert au marché une histoire claire de demande institutionnelle. Pendant un certain temps, cette histoire a aidé à soutenir des prix plus élevés et une confiance plus forte. Mais lorsque les flux deviennent négatifs, la même structure fonctionne à l'inverse. Les analystes ne réduisent pas simplement les objectifs de prix parce que le bitcoin a chuté. Ils les réduisent parce que le modèle de demande sous-jacent à l'objectif de prix a changé.
C'est ce que reflète la révision de Citi.
L'offre d'ETF est en cours de réévaluation
Le problème clé n'est pas de savoir si le bitcoin peut encore échanger au-dessus de l'objectif de Citi. Il peut. Les objectifs de prix du crypto-marché ne sont jamais des garanties. Le point le plus important est qu'une des canaux de demande les plus suivis du marché est devenu moins fiable.
Les flux d'ETF ont été considérés comme le pont entre les portefeuilles traditionnels et l'exposition au bitcoin. Si ces flux s'affaiblissent, le marché devra s'appuyer davantage sur la demande native de crypto-monnaies, les acheteurs d'actifs de trésorerie corporatifs et les détenteurs à long terme.
Cela peut encore suffire. Mais cela rend le parcours plus volatile.
La réduction de Citi intervient également à un moment où les entreprises de trésorerie en actifs numériques font l'objet d'une surveillance accrue. Si les investisseurs craignent que les acheteurs de trésorerie ne deviennent des vendeurs, la confiance du marché dans l'accumulation institutionnelle s'affaiblit davantage. Cela ne signifie pas qu'une vague de ventes forcées est inévitable, mais cela ajoute une autre couche de prudence.
Pourquoi cela compte pour les traders de bitcoin
Pour les traders, le message est simple : le bitcoin a besoin d'un nouveau catalyseur ou d'une réparation des flux d'ETF.
Un contexte macro plus solide pourrait aider. De même qu'une législation américaine plus claire sur les actifs numériques, un retour des entrées d'ETF ou une nouvelle accumulation de la part des détenteurs à long terme. Sans l'un de ces éléments, le marché pourrait peiner à retrouver le même élan qu'il avait lorsque la demande d'ETF au comptant était l'histoire dominante.
Cela ne rend pas l'objectif de 82 000 $ de Citi négatif en termes absolus. Il reste supérieur aux prix actuels. Mais c'est un abaissement significatif par rapport à la vision antérieure et montre que les attentes institutionnelles sont réajustées.
Le bitcoin a déjà survécu à de nombreuses réductions de prévisions auparavant. La question maintenant est de savoir si le marché des ETF peut cesser d'être la raison pour laquelle les analystes abaissent leurs chiffres et devenir à nouveau la raison pour laquelle ils les augmentent.
Ce rapport est basé sur des informations provenant de Reuters et des prévisions de marché rapportées par Citi.
Cet article a été rédigé par le service Actualités et édité par Samuel Rae.