Médias étrangers : Citadel Securities estime que la fin juin au début juillet constitue l'une des périodes techniques les plus cruciales de l'année pour les marchés actions américains. La concurrence entre la fin du mois, la fin du trimestre et la fin de l'année fiscale pourrait faire en sorte que, à court terme, les ajustements de positions et l'allocation de capitaux passifs influencent davantage le marché que les informations fondamentales.
La popularité des transactions des petits investisseurs reste élevée
Scott Rubner, responsable des activités actions et dérivés actions de l'institution, a déclaré que les investisseurs particuliers restent l'une des sources d'achat les plus fortes du marché actuel. Citadel Securities a indiqué que sa plateforme a enregistré le nombre le plus élevé de jours de transactions importantes d'investisseurs particuliers au cours du dernier mois.
Parmi ceux-ci, le jour de la cotation de SpaceX a été le jour où les particuliers ont acheté le plus fortement dans l'histoire de l'institution, dépassant le record précédent de 50 %. Rubner a déclaré que les transactions des particuliers ne se concentrent plus uniquement sur les actifs à forte volatilité, mais sont de plus en plus orientées vers les grandes entreprises qui font progresser les indices de référence, ce qui rend leur style de portefeuille plus proche de celui des investisseurs institutionnels.
La réinitialisation des positions à la fin du trimestre approche
Fin juin coïncide à la fois avec la fin du mois, la fin du deuxième trimestre et la fin du premier semestre. Citadel Securities estime que cela signifie une volatilité accrue du marché à venir, probablement davantage motivée par des facteurs techniques que par des flux de capitaux entrants.
Vendredi dernier, les marchés américains ont connu un vaste « Quadruple Witching » avec l'échéance des options. L'organisation estime qu'environ 8,3 billions de dollars américains d'exposition aux options ont expiré, l'un des plus grands volumes historiques. Rubner a déclaré que cela éliminerait une partie significative de l'exposition gamma du marché, rendant les marchés plus sensibles aux changements de flux de capitaux lorsque les investisseurs reconstruiront leurs positions avant la fin du mois.
Dans le même temps, le rééquilibrage de fin de trimestre peut également provoquer des perturbations à court terme. Citadel Securities indique que le niveau de financement des 100 premières caisses de retraite américaines est au plus haut depuis 2001, et certaines fonds pourraient vendre des actions et augmenter leur allocation en actifs à revenu fixe à la fin du mois, exerçant ainsi une pression temporaire sur les marchés actions.
Les fonds saisonniers pourraient revenir début juillet
L'institution a également mentionné qu'un nouveau cycle de répartition d'actifs débutera le 1er juillet, avec une possible réentrée des contributions à la retraite, des fonds à date cible, des allocations passives, des souscriptions à des fonds communs de placement et des fonds provenant de stratégies systématiques au début du nouveau trimestre.
Citadel Securities indique que la première moitié de juillet est historiquement l'une des périodes où les marchés actions américains se sont le plus souvent bien comportés. Selon ses données, l'indice S&P 500 a terminé en hausse tous les mois de juillet des 11 dernières années, et l'indice Nasdaq 100 a augmenté en juillet 17 fois sur les 18 dernières années.
L'institution estime que le niveau élevé d'activité des investisseurs particuliers soutient également le marché de juillet. Historiquement, juillet est l'un des mois les plus actifs pour les transactions des particuliers.