Les entreprises chinoises d'IA Zhishupu et MiniMax sont cotées à des multiples PS 10 fois supérieurs à leurs homologues américaines

Selon les données comparatives divulguées par l'investisseur Tommy Shaughnessy, les entreprises chinoises de modèles de grande taille cotées à Hong Kong, telles que Zhipu AI et MiniMax, présentent des ratios valorisation/revenus (PS) bien supérieurs à leurs homologues américains. La capitalisation boursière de Zhipu AI à Hong Kong atteint environ 137 milliards de dollars américains, mais son revenu pour l'exercice 2025 n'est que d'environ 107 millions de dollars américains, ce qui donne un ratio PS de 1 280 ; la capitalisation boursière de MiniMax à Hong Kong est d'environ 23 milliards de dollars américains, avec un revenu estimé à 790 millions de dollars américains pour l'exercice 2025, soit un ratio PS d'environ 290. En comparaison, les entreprises américaines leaders non cotées OpenAI et Anthropic affichent respectivement des ratios PS d'environ 34 et 21. À titre de référence supplémentaire, Alibaba (l'entreprise derrière Qwen) avec ses activités non liées à l'IA, présente un ratio PS de seulement 1,6. Les analystes soulignent que, à moins que les entreprises chinoises d'IA ne connaissent une croissance exponentielle de leurs revenus dans un court délai ou ne parviennent à obtenir des parts de revenus en investissant dans des fournisseurs tiers américains de déduction, leur niveau actuel de valorisation sera difficile à maintenir ; en revanche, les laboratoires d'IA avancés américains, grâce à leur volume de revenus considérable, conservent encore un potentiel d'expansion de leur multiple de valorisation après leur future introduction en bourse.