Selon des médias étrangers, l'investisseur Chamath Palihapitiya estime que la tendance actuelle du bitcoin reste globalement conforme aux schémas observés après les précédents halvings. Selon lui, après un halving, le marché traverse généralement une période de digestion de la nouvelle structure d'offre avant d'entrer dans une phase de hausse plus marquée.
Après le halving, consolidation d'abord, puis expansion
Chamath indique que les investisseurs ont souvent besoin de plusieurs mois pour réévaluer les changements d'offre après le halving, donc le prix ne monte pas nécessairement fortement au départ. Toutefois, d'après les cycles précédents, les hausses les plus importantes se produisent généralement entre six et dix-huit mois après le halving.
Il a indiqué que le prix du bitcoin a augmenté d'environ 45 fois dans les 18 mois suivant le premier halving, environ 28 fois après le deuxième, et environ 8 fois après le troisième. Bien que les rendements par cycle aient clairement diminué à mesure que la capitalisation du bitcoin augmentait, il estime que ce caractère cyclique n'a pas été rompu.
Les ETF spot deviennent une nouvelle variable de cette vague
Chamath estime que le changement le plus évident par rapport aux cycles précédents est que les ETF spot bitcoin aux États-Unis sont désormais sur le marché. Il permet à davantage de capitaux provenant du système financier traditionnel d'investir dans le bitcoin via des produits familiers, une demande qui n'existait pas lors des cycles de réduction précédents.
Selon son analyse, le bitcoin est actuellement soutenu par deux forces : la contraction de l'offre due au halving et l'ouverture d'un canal d'entrée pour les fonds institutionnels grâce aux ETF. Leur combinaison engendre des changements nouveaux sur le côté de la demande lors de ce cycle par rapport aux précédents.
1,14 million USD calculé à partir de la moyenne historique
Chamath a ensuite effectué une simple extrapolation de la structure actuelle du marché en utilisant les rendements moyens après la deuxième et la troisième réduction de la récompense. Selon cette méthode, la valorisation théorique du bitcoin s'élève à environ 1,14 million de dollars.
Cependant, il a souligné que ce chiffre n'est qu'une estimation basée sur la moyenne historique et ne doit pas être considéré comme une prédiction claire des prix futurs. L'article mentionne également que ce jugement vise principalement à illustrer le potentiel de hausse à long terme apporté par les cycles de halving et les nouveaux canaux de financement.
Chamath a également évoqué le rôle potentiel du bitcoin dans le système financier. Il estime que, dans le futur, certains pays pourraient adopter un système de double monnaie, en continuant d'utiliser la monnaie nationale pour les paiements quotidiens, tout en se tournant davantage vers des actifs rares comme le bitcoin pour le stockage de valeur à long terme.