Message de BlockBeats, le 22 juin : le centre d'intérêt des marchés mondiaux se déplace progressivement du conflit au Moyen-Orient lui-même vers la politique monétaire et la réévaluation de la liquidité. Bien que les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran en Suisse aient obtenu des progrès provisoires, avec les deux parties convenant de créer un comité de surveillance politique de haut niveau et d'établir une feuille de route pour un accord final sur 60 jours, le détroit d'Hormuz n'a pas encore entièrement retrouvé son fonctionnement normal, et des divergences marquées persistent entre l'Iran et les États-Unis sur les questions du Liban et des exemptions aux sanctions pétrolières ; les risques géopolitiques ne sont pas entièrement éliminés.
Le marché de l'énergie commence à refléter les attentes de reprise de l'offre. La production pétrolière libyenne a atteint son plus haut niveau depuis 2013, l'Irak prévoit de rétablir progressivement sa capacité d'avant le conflit, et le Qatar a déjà lancé les préparatifs pour relancer ses exportations de GNL. Le marché réévalue l'impact de la reprise des chaînes d'approvisionnement au Moyen-Orient sur les prix mondiaux de l'énergie et les trajectoires d'inflation, les chocs d'offre dus à la guerre étant progressivement remplacés par un retour à l'offre.
Cependant, c'est désormais le changement de politique de la Réserve fédérale qui domine la fixation des prix sur le marché. Les marchés des taux d'intérêt intègrent déjà pleinement l'attente d'un relèvement de 25 points de base en septembre. Goldman Sachs a simultanément abaissé son objectif de prix pour l'or et anticipe qu'aucune baisse des taux ne sera effectuée cette année. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Walsh, continue de promouvoir l'atténuation des indications prospectives et du mécanisme des points de consensus, ce qui accroît considérablement l'incertitude concernant la trajectoire de la politique monétaire. Que ce soit la montée continue des rendements des obligations du Trésor américain, la persistance d'une forte valeur de l'indice du dollar, ou le début d'un important délestage des opérations de carry trade mondiales, tout indique que les capitaux reviennent massivement vers le système dollar.
Dans le même temps, après la hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon, bien que le gouvernement japonais ait déclaré soutenir la normalisation de la politique, le marché commence à s'intéresser à la marge de hausse future des taux et au risque d'intervention sur le yen. L'avertissement public du ministère des Finances japonais concernant des mesures contre la spéculation sur les changes reflète également le fait que les principales banques centrales mondiales entrent progressivement dans un environnement politique plus restrictif.
Pour le marché des cryptomonnaies, la variable la plus importante n'est plus la situation au Moyen-Orient, mais la pression sur la liquidité causée par une augmentation continue du coût du capital mondial. Bien que la baisse des risques énergétiques aide à atténuer les inquiétudes liées à l'inflation, la force du dollar, la hausse des rendements des obligations américaines et l'accentuation des attentes en matière de relèvement des taux par la Réserve fédérale continueront de peser sur la valorisation des actifs à risque. Lorsque le marché commencera à négocier l'idée d'« un haut niveau de taux plus durable » ou même d'« un nouvel assouplissement », le centre de gravité du marché des cryptomonnaies passera des événements géopolitiques à la question de savoir si de nouvelles sources de liquidité émergeront.