Analyste de Bitunix : Le marché se tourne vers le dividende de la paix, les coûts de financement mondiaux et la liquidité en premier plan

Selon Mars Finance, le 16 juin, l'attention du marché s'est progressivement déplacée du conflit au Moyen-Orient lui-même vers le réalignement des capitaux après la mise en œuvre d'un accord de paix. Au moment où Trump arrive en Europe pour participer au sommet du G7, les États-Unis et l'Iran ont simultanément confirmé qu'ils signeront un mémorandum d'entente le 19 juin, et le processus de réouverture du détroit d'Ormuz progresse continuellement. Toutefois, selon les déclarations de Mitsui O.S.K. Lines, le plus grand armateur mondial, ce qui intéresse réellement le marché n'est plus la signature de l'accord, mais la capacité des chaînes d'approvisionnement en航运, assurance et énergie à retrouver un fonctionnement normal. C'est la raison fondamentale pour laquelle les prix du pétrole ont reculé et que les marchés boursiers ont progressé, tandis que les entreprises de transport maritime restent prudents — les événements de risque s'estompent, mais la prime de risque n'a pas encore entièrement disparu. Sur le plan macroéconomique, les marchés mondiaux font face simultanément à trois courants de capitaux entrelacés. Le premier est la révision des attentes d'inflation liée à la baisse des risques énergétiques : si l'accord Iran-États-Unis est mis en œuvre avec succès, il contribuera à réduire les prix de l'énergie et les coûts de transport. Le second est la divergence des politiques des principales banques centrales : la Banque du Japon a relevé ses taux au niveau le plus élevé en 31 ans, tout en annonçant qu'elle arrêtera de réduire davantage ses achats d'actifs — ce qui revient essentiellement à contrôler la volatilité du marché obligataire. Le troisième est la prochaine réunion du FOMC sous la présidence du nouveau président de la Réserve fédérale, Waugh, dont le récit initial d'assouplissement monétaire a rapidement cédé la place à celui d'une « maintien des taux élevés plus longtemps », voire à une discussion sur une éventuelle hausse des taux. Autrement dit, les marchés ne négocient plus une liquidité abondante, mais une réévaluation du coût global du capital. Il convient de noter que les marchés financiers n'ont pas pour autant affiché une aversion marquée au risque. La levée de fonds de l'IPO de SpaceX a été augmentée à 85,7 milliards de dollars, NVIDIA a émis de nouveaux obligations d'un montant record de 20 milliards de dollars de qualité investissement, et BlackRock indique qu'environ 8 à 9 billions de dollars sont en train de quitter les fonds du marché monétaire pour revenir vers les actifs risqués. Cela signifie que le marché ne manque pas de liquidité, mais que ces liquidités cherchent de nouvelles orientations d'allocation. Lorsque d'importants flux de capitaux convergent vers l'IA, l'industrie spatiale et les grandes entreprises technologiques, les risques de surévaluation des marchés s'accumulent également. Selon le dernier sondage auprès d'économistes, plus de 70 % des répondants estiment que la probabilité d'un recul supérieur à 20 % du S&P 500 au cours de la prochaine année dépasse la norme historique, ce qui reflète que le marché commence à s'inquiéter des écarts entre les prix des actifs et leurs fondamentaux. Pour le marché des cryptomonnaies, il s'agit d'une phase typique dominée par la liquidité et la propension au risque. Les accords de paix, la baisse des prix du pétrole et le retour des capitaux favorisent une amélioration générale du climat des risques. Toutefois, si Waugh émet un signal plus orienté vers le contrôle de l'inflation ou la réduction du bilan lors de la réunion du FOMC cette semaine, le marché pourrait réajuster ses attentes futures concernant la liquidité. En outre, le lancement des options SpaceX, l'avancement du Triple Witching et le rééquilibrage trimestriel du S&P 500 signifient que la volatilité des marchés mondiaux pourrait fortement augmenter cette semaine. Dans ce contexte, le rôle essentiel du BTC n'est pas celui d'un actif moteur en hausse, mais celui d'un indicateur reflétant la volonté des capitaux mondiaux de continuer à assumer des risques. À court terme, le marché négocie actuellement le « dividende de paix », mais à moyen et long terme, ce qui doit véritablement être vérifié reste la capacité des valorisations des actifs dans un environnement à taux élevés à être soutenues par des bénéfices réels et des flux de trésorerie.