Tant que la personne est là, l'histoire est là ; quand la personne part, vous ne trouvez peut-être même pas un contrepartie.
TAO a chuté brusquement de 15 % aujourd'hui, soit environ 277 $, et semble encore en baisse.
Une lettre ouverte pourrait être à l'origine de la baisse soudaine des prix.
L'auteur de la lettre s'appelle Sam Dare, fondateur de Covenant AI. Bittensor est actuellement le projet le plus valorisé dans le secteur AI + Crypto, et Covenant AI en est l'équipe de sous-réseau la plus importante.
Le mois dernier, cette équipe a accompli un grand exploit en entraînant un modèle de grande taille de 72 milliards de paramètres, Covenant-72B, en utilisant uniquement du matériel grand public fourni par plus de 70 contributeurs, ce qui constitue la plus grande formation décentralisée d'IA de l'histoire.
Il y a un mois, cet événement a fait de TAO le récit le plus brillant de toute l'écosystème cryptographique, avec une ambiance de lumière de l'IA.
Le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a publiquement félicité $TAO, et l'investisseur renommé de la Silicon Valley, Chamath, en a parlé dans un podcast ; $TAO a augmenté de 90 % en un mois, ce qui le rend particulièrement remarquable dans l'actuel marché baissier.
Mais aujourd'hui, Sam Dare a annoncé qu'il quittait Bittensor avec son équipe, en démolissant au passage les fondements de ce récit.
La lettre ouverte de Sam Dare est longue, mais sa principale allégation est la suivante :
Le fondateur de Bittensor, Jacob Steeves (connu dans la communauté sous le nom de Const), contrôle seul l'ensemble du réseau ; la décentralisation n'est qu'une façade.
Il a listé une série d'actions dans sa lettre, les deux plus sévères étant : d'une part, la suspension directe de l'émission du sous-réseau Covenant, ce qui équivaut à réduire les revenus de l'équipe à zéro ; d'autre part, la vente massive de jetons pendant le conflit pour exercer une pression, en utilisant des moyens de marché pour forcer les autres à céder.
Le site de signalement mis en ligne aujourd'hui, Tao Papers, fournit des preuves plus solides. Selon les données chainées divulguées par ce site, Bittensor a effectué 41 mises à niveau du réseau entre 2023 et 2026, dont 38 ont été proposées, signées et déployées entièrement via l'infrastructure contrôlée par Const ; les deux autres signataires ont approuvé chaque fois en quelques minutes, sans aucune trace de discussion publique.
Le prétendu « comité de gouvernance » à trois personnes est en réalité une décision prise par une seule personne, avec deux autres qui apposent leur signature.
La lettre ouverte et le site de signalement ont été lancés le même jour, ce qui montre clairement que Sam n'a pas agi sur un coup de tête.
En conséquence, il y a deux mois, Const, le fondateur de Bittensor, a annoncé sa démission du poste de PDG de l'Opentensor Foundation (la fondation de développement derrière Bittensor), affirmant vouloir promouvoir la décentralisation.
En même temps, après avoir annoncé son départ, les données chaines ont révélé qu'il avait vendu tous les 37 000 jetons TAO, suscitant davantage de FUD sur le marché.
À ce jour, la seule réponse de Const à tout cela est une phrase indiquant que le départ de Covenant est en fait une bonne chose, car il favorisera la création d'un sous-réseau autonome ne dépendant d'aucune équipe.
Concernant les allégations listées par Sam Dare, aucune réponse n'a été apportée. Toutefois, les conflits comme les contributions ont déjà été pris en compte par le marché.
En mars, $TAO a augmenté d'environ 170 $ à 337 $, soit presque le double. Selon The Block, deux semaines après le lancement de Covenant-72B, TAO a progressé de plus de 50 %, représentant le catalyseur unique le plus important de la hausse globale de 90 %.
CovenantAI est lié aux sous-réseaux Templar, Basilica et Grail (sn3, sn39 et sn81), dont les jetons sont liés à TAO via un mécanisme de staking. Dès l'annonce de Covenant-72B, les jetons des sous-réseaux ont augmenté jusqu'à 400 %, entraînant TAO dans leur sillage.
Ainsi, ceux qui achètent TAO achètent officiellement un réseau décentralisé d’intelligence artificielle avec des centaines de sous-réseaux, mais la structure des prix dit autre chose : près de la moitié de la hausse est concentrée sur une seule équipe.
C’est le Covenant qui fait la réussite, et le Covenant qui cause l’échec. Cette phrase a été mentionnée par beaucoup aujourd’hui, mais la plupart n’ont vu que le sens superficiel.
Ce qui mérite davantage d’attention, c’est pourquoi un réseau prétendant compter 125 sous-réseaux s’appuie sur quelques sous-réseaux pour faire monter le prix, et sur quelques sous-réseaux pour provoquer une chute par le biais de drames. Les autres sous-réseaux ont été presque invisibles lors de ces deux cycles de marché.
Le récit décentralisé de Bittensor a été vendu pendant trois ans, mais la structure des prix semble toujours centralisée. Quant à savoir qui a raison ou tort dans ce conflit lui-même, l’auteur estime que ce n’est pas le point essentiel.
Toute écosystème a ses équipes star, et toute équipe star peut un jour partir.
La difficulté, c’est ce que vous faites de cette affaire.
Il n'est pas nouveau que les équipes de projets cryptos se disputent lors d'un marché baissier ; en l'absence de points chauds, la performance d'un projet dépend entièrement de la présence d'une narration à exploiter. Covenant-72B est l'une des meilleures narrations de cette année : une mention positive de Jensen Huang, une multiplication par deux de TAO, et dans la communauté, tout le monde pense que l'IA décentralisée a enfin produit un projet compétitif.
Mais les hausses guidées par un récit présentent un problème inhérent : ceux qui créent le récit peuvent aussi le détruire. À la hausse, c’est la lumière de la crypto ; à la baisse, c’est la fuite de l’équipe. Pour ceux qui ont acheté TAO, les 90 % que vous avez gagnés et les 15 % que vous perdez aujourd’hui proviennent de la même chose.
Cela pourrait être le dilemme d'investissement le plus réel dans la cryptomonnaie aujourd'hui. Les prix suivent toujours des narrations qui apparaissent sans prévenir, et ces narrations sont liées à certaines personnes clés.
Tant que la personne est là, l'histoire est là ; quand la personne part, vous ne trouvez peut-être même pas un contrepartie.