Ce qu'il faut savoir
- La demande spot de bitcoin a encore faibli, tandis que l'activité sur les dérivés a maintenu les prix relativement stables, révélant une structure de marché fragile, selon les données de CryptoQuant.
- ScenarioX a averti qu'une nouvelle vente sur le spot pourrait déclencher des liquidations de positions longues, car la demande sur les futures seule ne peut pas soutenir un cycle de reprise durable du bitcoin.
- Le graphique de CryptoQuant a montré une reprise de la demande à partir des creux de juin avant un retournement vers les -170 000 BTC, soulignant un affaiblissement de la dynamique d'accumulation des investisseurs.
La demande spot affaiblie du bitcoin suscite des inquiétudes quant à la solidité de sa récente stabilité des prix. L'analyste de CryptoQuant ScenarioX estime que le marché est entré dans une phase fragile, où les activités dérivées soutiennent les prix tandis que l'intérêt d'achat réel continue de s'atténuer.
Dans sa dernière mise à jour marché, ScenarioX a noté que la demande spot à 30 jours du bitcoin s'est redressée à environ -80 000 BTC au début juillet après un effondrement en juin. Toutefois, cette amélioration s'est révélée de courte durée, car les dernières données montrent que la demande spot est retombée à près de -170 000 BTC.
Malgré la baisse de l'achat au comptant, le bitcoin a maintenu un prix relativement stable. ScenarioX a expliqué que l'atténuation de la pression de vente à court terme et les achats provenant des traders fermant des positions baissières ont aidé à éviter une correction plus profonde.
La demande spot en baisse rend le bitcoin dépendant de l'activité des futures
Le graphique CryptoQuant montre que la croissance de la demande de bitcoin sur 30 jours s'est fortement dégradée en juin, tombant à près de -260 000 BTC. La demande s'est ensuite améliorée pour atteindre environ -80 000 BTC avant de s'affaiblir à nouveau, ce qui indique que les acheteurs n'ont pas maintenu leur élan initial.
ScenarioX a expliqué que ce modèle reflète une baisse de la participation des investisseurs spot plutôt qu'une nouvelle accumulation. Par conséquent, la résilience récente du bitcoin repose davantage sur les traders de dérivés que sur les détenteurs à long terme entrant sur le marché.
CryptoQuant
De plus, la demande en dérivés fournit un type de soutien différent de l'achat au comptant. Les traders de futures utilisent souvent un effet de levier et peuvent entrer ou sortir rapidement des positions selon l'évolution des conditions du marché. Les investisseurs au comptant, en revanche, achètent directement du bitcoin et détiennent généralement leurs actifs sur de plus longues périodes, créant ainsi une base plus solide pour une appréciation durable des prix.
La participation aux points faibles augmente le risque de liquidation
En raison de cette différence, ScenarioX a averti que la seule demande dérivée ne peut pas soutenir une tendance haussière durable. Un marché animé principalement par le trading à effet de levier reste vulnérable si l'intérêt d'achat réel ne se rétablit pas. De plus, l'analyste a déclaré qu'une nouvelle vente sur spot pourrait rapidement modifier les conditions du marché. Sans acheteurs sur spot suffisants pour absorber l'offre supplémentaire, le bitcoin pourrait faire face à une pression baissière accrue. Ce scénario pourrait également déclencher des liquidations de positions longues sur le marché dérivé, ajoutant ainsi davantage de momentum vendeur.
Dans le même temps, ScenarioX a reconnu que Bitcoin pourrait prolonger son rebond technique si la vente au comptant reste limitée. Même ainsi, l'analyste a souligné que tout rallye soutenu principalement par l'activité sur dérivés manque de la force normalement apportée par une accumulation constante au comptant. La stabilité récente du prix de Bitcoin contraste avec une demande au comptant en baisse, mettant en évidence un déséquilibre croissant dans la participation au marché. Alors que les traders de dérivés ont aidé à maintenir la dynamique, une accumulation plus forte au comptant reste essentielle pour une reprise plus durable. Sinon, le marché pourrait rester vulnérable à une nouvelle pression de vente et à un recul provoqué par des liquidations.
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