Message de BlockBeats, le 22 juillet, l'analyste de CryptoQuant Sunny Mom a déclaré dans un article que le bitcoin est passé de environ 64 000 $ à 66 000 $ en deux jours, mais cette hausse a été principalement alimentée par un short squeeze et des fonds levés, et non par un retour marqué de la demande spot. Du 18 au 19 juillet, les taux de financement ont temporairement basculé dans le négatif, ce qui a provoqué un rebond des prix après la pression sur les positions courtes ; simultanément, le volume des contrats non clôturés est passé d'environ 21,2 milliards de dollars à un record de 23 milliards de dollars, indiquant une entrée continue de nouvelles positions levées.
Les données montrent que le volume des transactions spot de Bitcoin est en « refroidissement » depuis avril et n'a pas encore connu de reprise significative ; le volume des contrats à terme est à un niveau « neutre », sans augmentation marquée. Le flux net de stablecoins sur les plateformes d'échange est négatif, mais la capitalisation totale des stablecoins n'a pas fortement diminué, ce qui indique que davantage de fonds restent en attente hors marché.
Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré des entrées de fonds pour la deuxième semaine consécutive, avec un flux net quotidien d'environ 271 millions de dollars le 20 juillet, dont 116,5 millions de dollars pour IBIT, indiquant un retour partiel des fonds institutionnels, mais pas encore suffisant pour relancer globalement le volume des transactions spot.
Sunny Mom estime que cette hausse a été déclenchée par un short squeeze, poursuivie par des fonds leviers, tandis que les fonds ETF reviennent lentement. Le marché n'est pas encore surchauffé, mais ses fondements restent fragiles ; si le dynamisme s'atténue, les positions levées pourraient être rapidement déleversées, entraînant un recul marqué du marché.