- Le bitcoin fait face à une pression macroéconomique alors que les rendements des obligations américaines élevés resserrent la liquidité et réduisent l'appétit pour les actifs à risque.
- Les rendements des obligations d'État à long terme aux alentours de 4,5 % à 5 % offrent des rendements compétitifs, limitant les flux de capitaux vers le bitcoin.
- Un premium négatif sur Coinbase signale une demande institutionnelle américaine faible et un manque de momentum d'accumulation fort.
Le bitcoin traverse l'un des environnements macroéconomiques les plus difficiles depuis sa création, selon les analystes Darkfost et Ali Charts. Darkfost a déclaré que les rendements élevés des obligations américaines et la liquidité restreinte pèsent sur les actifs à risque, tandis qu'Ali Charts a rapporté que le premium Coinbase reste négatif, indiquant une demande atténuée des investisseurs institutionnels américains aux niveaux de prix actuels.
Les rendements des obligations exercent une pression sur le bitcoin
Selon Darkfost, Bitcoin fait face aux conditions les plus difficiles sur le marché des obligations de son histoire. Bien que les taux directeurs et l'indice du dollar américain aient déjà été plus élevés par le passé, il a souligné que les marchés attribuent actuellement une probabilité de 60 % à une autre hausse des taux avant la fin de l'année.
En conséquence, le coût de l'argent reste élevé. Par conséquent, les conditions de liquidité restent serrées sur les marchés financiers. Darkfost a déclaré que les investisseurs manquent de la confiance nécessaire pour augmenter leur exposition aux actifs à plus haut risque, y compris les cryptomonnaies.
Ce contexte a coïncidé avec une pression sur le bitcoin. Selon l'analyste, les augmentations précédentes des rendements des obligations étaient souvent associées à des conditions plus faibles pour le BTC et une dynamique de marché plus lente.
Les taux à long terme atteignent une zone critique
En examinant plus en détail le marché des obligations, Darkfost a souligné les taux des obligations d'État à long terme Treasury yields comme facteur clé. Il a mentionné les taux américains à 10 ans et 30 ans, qui continuent de fluctuer entre 4,5 % et 5 %.
Selon l'analyste, ces niveaux placent les marchés près d'un point de pivot. Dans le même temps, les rendements des dettes publiques sont devenus de plus en plus compétitifs par rapport aux actifs à risque.
Alors que les rendements restent élevés, les investisseurs pourraient trouver moins d'incitation à rechercher un risque supplémentaire. Toutefois, Darkfost a déclaré qu'une visibilité économique plus claire pourrait éventuellement encourager les investisseurs à revenir sur les marchés de la dette, ce qui pourrait faire baisser les rendements au fil du temps.
Coinbase Premium reste dans le territoire négatif
Bien que les conditions macroéconomiques restent difficiles, Ali Charts a mis en lumière un autre indicateur affectant le bitcoin. Selon l'analyste, le Coinbase Premium reste inférieur à zéro, ce qui indique une demande spot plus faible provenant des institutions basées aux États-Unis.
La métrique mesure l'écart de prix entre Coinbase Pro et les plateformes d'échange mondiales. Ali Charts a indiqué que la réduction persistante suggère que les investisseurs institutionnels américains restent en dehors du marché ou distribuent leurs actifs aux niveaux actuels.
Notamment, l'analyste a ajouté que les précédentes reprises du premium Coinbase ont souvent coïncidé avec une nouvelle accumulation institutionnelle. Pour l'instant, cependant, l'indicateur reste dans le territoire négatif alors que le bitcoin est négocié dans un contexte macroéconomique difficile.