Selon Mars Finance, Axel Adler, analyste chez CryptoQuant, a publié un rapport hebdomadaire analysant que le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a récemment atteint environ 4,7 %, se rapprochant de la limite supérieure de la fourchette des cinq dernières années. Le contexte de taux d'intérêt élevés resserre les conditions financières, augmente les coûts de financement et les taux d'actualisation des actifs, exerçant une pression accrue sur les actifs à risque. Actuellement, les marchés à terme prévoient une probabilité d'environ 38 % pour un relèvement des taux à la prochaine réunion de la Réserve fédérale, mais 104 économistes interrogés par Reuters s'attendent généralement à ce que les taux restent inchangés. Concernant le marché du bitcoin, Axel Adler souligne qu'après une reprise d'environ 11 % depuis le creux de juin à environ 59 000 $ pour atteindre près de 66 000 $, le BTC est actuellement revenu à environ 64 300 $. Quatre risques potentiels se manifestent simultanément sur le marché : premièrement, une forte compression de la volatilité, avec une volatilité réelle en juillet en baisse de 31 %, se situant au 8e percentile historique, ce qui suggère une possible accélération des mouvements de prix à venir ; deuxièmement, une demande américaine sur le marché spot persistamment faible, avec un trading en décote maintenu pendant environ deux mois et demi, sans flux de capitaux durables ; troisièmement, une liquidité d'achat insuffisante, avec une sortie continue de stablecoins des échanges et un niveau d'activité des nouveaux fonds proche du plus bas annuel ; quatrièmement, les investisseurs continuent de réaliser des pertes, certains détenteurs choisissant encore de sortir pendant la phase de reprise des gains, exerçant une pression sur les prix. En outre, Adler mentionne que Michael Saylor, fondateur de MicroStrategy, n'a pas poursuivi d'achats massifs de bitcoin récemment, mais a publié un long article recommandant 38 ouvrages sur la civilisation, la monnaie, l'énergie et l'évolution technologique, cherchant à construire un cadre théorique positionnant le bitcoin comme un résultat de l'évolution financière à long terme. Adler estime que le marché reste actuellement dans une phase clé d'observation, nécessitant une attention particulière aux changements de liquidité, à la reprise de la demande américaine et à l'amélioration du comportement des investisseurs.
Le bitcoin fait face à quatre risques face à la hausse des rendements des obligations américaines
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Résumé
Le ratio risque-récompense du bitcoin est sous pression alors que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans progressent vers 4,7 %, selon Axel Adler de CryptoQuant. Le BTC a augmenté de 11 %, passant de 59 000 $ en juin à 66 000 $, mais a depuis chuté à 64 300 $. Les quatre risques incluent une volatilité compressée, une demande spot américaine faible, une liquidité d'achat faible et des pertes persistantes. Les indicateurs de volatilité ne montrent aucun signe clair de retournement. Michael Saylor de MicroStrategy a suspendu les achats importants de BTC, privilégiant plutôt l'adoption à long terme via des articles et des recommandations de livres.
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