Les ETF américains physiques sur bitcoin viennent d'enregistrer leur pire période de 30 jours depuis leur lancement en janvier 2024, avec des sorties cumulées atteignant environ 6 milliards de dollars au cours des derniers mois, alors que le prix du bitcoin a chuté de 17 % au cours du dernier mois.
Les pertes ont été les plus importantes pendant une série de 13 jours consécutifs de sorties du 15 mai au 3 juin, qui ont uniquement représenté environ 4,4 milliards de dollars de rachats nets. En termes de bitcoin, cela équivaut à environ 59 400 BTC ayant quitté la plateforme.
Où est passé l'argent
Les sorties n’ont pas été réparties uniformément parmi les douze produits d’ETF spot bitcoin. La pression s’est concentrée sur les deux plus grands fonds : IBIT de BlackRock et FBTC de Fidelity, qui ont enregistré des rachats quotidiens atteignant des centaines de millions de dollars.
La série s’est enfin interrompue avec un flux net modeste de 3 millions de dollars autour du 4 au 5 juin. Les sorties hebdomadaires sont restées considérables même après la fin de la série, avec une seule semaine ayant enregistré 1,7 milliard de dollars de rachats nets.
Le prix du bitcoin a reflété la pression de vente, tombant à des niveaux minimaux sur quatre mois dans la fourchette de 60 000 $ à 61 300 $ début juin.
Pourquoi les institutions appuient sur le bouton de vente
Trois facteurs ont convergé pour créer cette tempête parfaite de sorties. Tout d'abord, la simple prise de bénéfices. De nombreux acteurs institutionnels ayant entré des positions dans des ETF bitcoin en 2024 ou au début de 2025 réalisaient des gains substantiels, même après la récente baisse. Deuxièmement, l'incertitude macroéconomique. Troisièmement, un refroidissement général de l'appétit au risque.
L'analyste d'ETF Bloomberg Eric Balchunas a qualifié les niveaux de sorties de « bruit » dans le contexte plus large de l'adoption institutionnelle et de la volatilité typique des ETF.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les 6 milliards de dollars de sorties cumulées doivent être mis en perspective par rapport à la situation globale. Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF physiques de bitcoin ont attiré des entrées nettes cumulées dépassant 50 à 60 milliards de dollars. La vente récente représente un pourcentage à un chiffre du capital total ayant été injecté dans ces produits.
Les flux année à date pour 2026 étaient proches du point mort avant la série de mai-juin.
Pour les traders, la préoccupation immédiate est la volatilité. Les grands rachats d'ETF créent une pression à la vente sur les marchés spot de bitcoin, car les émetteurs d'ETF doivent vendre leurs actifs bitcoin sous-jacents pour répondre aux retraits.