Les données sur la chaîne de Bitcoin montrent à nouveau que le marché subit toujours une forte pression de vente. L'analyste de CryptoQuant, Darkfost, indique que les détenteurs actifs de Bitcoin sont actuellement en moyenne à environ 20 % de perte non réalisée, et la zone de coût des positions actives d'environ 76 700 dollars américains constitue une importante résistance au-dessus du marché.
76 700 USD devient une résistance au-dessus
L'indicateur mentionné par Darkfost est le True Market Mean, abrégé TMM. Cet indicateur reflète le coût d'achat moyen des détenteurs actifs, et non le coût moyen de tous les bitcoins sur le réseau. En excluant les jetons longtemps inactifs, voire certains potentiellement perdus, il s'approche davantage du prix de détention du groupe réel d'acteurs du marché actuel.
Il estime que cette zone est importante car une situation similaire s'est déjà produite en mai. Lorsque le prix du bitcoin approchait ce niveau, de nombreux investisseurs ont choisi de vendre près de leur seuil de remboursement plutôt que de continuer à détenir, ce qui a fait de cette zone une résistance marquée.
Au moment de la rédaction le 4 juillet, le bitcoin s'échange à 62 596 dollars, en hausse de 1,67 % sur 24 heures, mais reste nettement en dessous du niveau correspondant de TMM. Cela signifie qu'un grand nombre de positions actives restent en perte virtuelle.
Les positions ouvertes restent sous-évaluées
En plus de TMM, Darkfost a également examiné l'indicateur AVIV, soit Active Value to Investor Value. Cet indicateur permet de comparer la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin au coût des détenteurs actifs.
Selon lui, AVIV est actuellement d'environ 0,8, ce qui indique que le Bitcoin reste dans une zone de dévaluation relative. Sur la base de cette lecture, il estime que la perte non réalisée moyenne des investisseurs actifs est d'environ 20 %.
Cependant, il estime que le bitcoin n'a pas nécessairement besoin de tomber dans une zone sous-évaluée aussi profonde qu'au cours des précédents marchés baissiers pour connaître une réparation. La raison en est que l'adoption lors de ce cycle est nettement plus élevée qu'auparavant, et que la base du marché est désormais plus solide qu'aux débuts.
Le ralentissement des flux de fonds des ETF met à l'épreuve le rebond
Dans le même temps, une autre étude de CryptoQuant indique que, à mesure que la capitalisation boursière totale du bitcoin augmente, le prochain cycle de hausse majeure pourrait nécessiter plus de 1 000 milliards de dollars de nouveaux fonds.
L'institution indique que, depuis 2022, environ 697 milliards de dollars ont été injectés dans le bitcoin, entraînant une hausse cumulative des prix d'environ 689 %. Toutefois, par rapport aux cycles précédents, les rendements se sont nettement réduits malgré l'importante entrée de capitaux.
La demande institutionnelle a également fait face à de nouveaux défis récemment. Les ETF physiques américains sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes consécutives, et le marché commence à s'interroger sur la capacité des nouveaux fonds à revenir suffisamment rapidement pour soutenir la prochaine phase de hausse.
Des signes d'expansion persistent dans la configuration des entreprises. L'entreprise publique Strategy, qui détient plus de 847 000 BTC, évalue des moyens d'obtenir de la liquidité à partir de ses positions sans vendre de bitcoins. Galaxy Digital estime que des stratégies plus conservatrices, telles que l'emprunt ou les options, pourraient lui permettre de générer un revenu continu tout en conservant ses positions à long terme.