La banque centrale du Japon est sur le point de faire quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis plus de trois décennies. On s'attend largement à ce que la Banque du Japon relève son taux d'intérêt de référence à 1 % lors de sa réunion politique du 15 au 16 juin, un niveau non atteint depuis 1995.
Qu'est-ce qui pousse cette hausse
Le mouvement anticipé élèverait le taux cible des prêts overnight non garantis de la Banque du Japon de 0,75 % à 1 %. La précédente augmentation avait eu lieu en décembre 2025, lorsque le taux avait été porté à 0,75 %.
Le catalyseur cette fois-ci est familier : une inflation qui refuse de se calmer. Une dépréciation du yen a rendu les importations plus chères, tandis que la hausse des coûts énergétiques, alimentée en partie par les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient, a renforcé les pressions inflationnistes.
Le marché a déjà pris sa décision sur ce point. Un sondage de Reuters a révélé que 94 % des économistes prévoient une hausse des taux en juin. La tarification du marché soutient ce point de vue, avec une probabilité supérieure à 80 % intégrée dans les attentes actuelles.
Certains prévisionnistes prévoient déjà une autre hausse à 1,25 % avant la fin de 2026.
Un coup de bluff de leadership
Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, devrait manquer la réunion de juin en raison de problèmes de santé. Cela laisse le vice-gouverneur Shinichi Uchida à la barre pour ce qui pourrait être la décision la plus importante de la BOJ depuis des années.
La tâche d’Uchida va au-delà de l’annonce simple d’une hausse des taux. On s’attend également à ce qu’il réajuste les indications futures de la Banque du Japon, en réduisant potentiellement certains signaux hawkish qui ont caractérisé les communications récentes.
Pourquoi les traders de crypto-devraient s'en préoccuper
La politique monétaire de la Banque du Japon a longtemps servi de l'une des principales sources de liquidité du système financier mondial. Pendant des décennies, les taux extrêmement bas du Japon ont fait du yen une devise de financement privilégiée pour les opérations de carry, où les investisseurs empruntent à bas coût en yen et investissent dans des actifs à rendement plus élevé, y compris les cryptomonnaies.
Les précédentes hausses de taux de la Banque du Japon ont coïncidé avec des baisses importantes du bitcoin, avec des reculs de 20 à 30 % observés dans certains cas après des mouvements de resserrement.
L'épisode de juillet 2024 reste frais dans la mémoire du marché. Lorsque la BOJ a augmenté les taux de manière inattendue, le désengagement du carry trade en yen a déclenché une cascade sur les actifs à risque mondiaux. Le bitcoin n'a pas été épargné.